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大白课堂|为什么别人的股票总是在赚钱

作者:时间:2024-05-29来源: 转载

来源:富汇财富
大白课堂
不知道是否发现,聊天时,别人的股票总是在赚钱,而且收益率相当斐然。难道你总是遇到高手在民间?
并非如此,行为金融学中称之为“幸存者偏差”,本质上是描述了样本缺失、以偏概全的概念。
投资中的幸存者偏差
这是一个典型的牛市心里偏差,在熊市里往往难以观测,很快大家就能有所体会。
最近的证券行情带来了向上的波动预期,也确实有了不错的挣钱效应。
身边越来越多点股成金、收益翻倍、身价暴增的隐形朋友,有时即便看不到、摸不着,但却鲜活地存在于每个人嘴上、意识里。
从不质疑证券投资市场的财富积累与财富转移效应,从统计角度看,符合七负二平一赚的分布。
但是身处市场,估计远超50%的人都会觉得自己是落在一赚区间,周围站满了各色成功投资人、专家、学者,似乎唯一的落差仅在于成功背后的数字基数。
对于幸存者偏差,不仅有空间导致的样本差异,还有时间导致的。
比如:投资界一直以来都崇拜大师、膜拜经典。且不说大师的个体样本中就存在偏差现象,如果我们把大师的投资周期拉长,这种成功的持续性、可复制性或许也是一个新的幸存者偏差效应:
朱利安.罗伯逊,老虎基金掌门人,1980年800万美元创建公司,平均年华回报32%(1998年前),在获得巨大成功后第20个年头(2000年)惨败。
迈克尔.斯坦哈特,短线天才,在第27年遭遇重大的投资失利。
比尔.米勒,当今最受赞誉的股票型共同基金管理人,在第18个年头遭遇惨败。
理查德.丹尼斯,海龟交易法鼻祖,1988年巨亏50%,次年退出投资界。
其他包括格雷厄姆、费雪、李佛摩尔、长期资本的创始人等等耳熟能详的投资大师,其中少部分东山再起,其他一部分的故事就此终结。
但往往我们看到的都是成功、印象至深的部分,晦涩、简单的部分被略去。
在此,我们并非要揭短投资大师,而是想说明一个朴素的道理:往往看不到的地方、听不到的话语才是关键,当下的信息社会环境、样本偏差的负面影响越来越小,很多时候是自己不愿努力、或不愿相信,而非不能认知。
逝者不言
如果搜索幸存者偏差关键词,大概率会追本溯源到二战期间的轰炸机中弹事件。
说的是军官观察到但凡成功返航的轰炸机,机翼通常中弹严重,机身则不明显,所以主张加强机翼部分的护甲,乃不知机身中弹的飞机大多坠毁,无法返航,根本不在统计之列。
这个故事本质上说的是样本缺失、以偏概全,统计学家对此一点不陌生,但因为有了故事的原型,更易被人接受宣扬,反而被作为了新的概念储存流行。
“情人眼里出西施”、抖音、视频直播网站里的漂亮主播(感觉网络上的都是美女)、头部影星动辄上亿的出场费(感觉影视圈赚钱太容易)、金融行业绝对高薪(其实金字塔的差异非常之大),都算是此类。
历史就是一部幸存者偏差
如果有一个人寿命长到足以覆盖整个人类周期,他会如何评价历史?
无论情愿与否、主动与否、阴谋与否,历史使然亦是这个调性。我们不断地尝试构建过往流光的全貌,却又选择性地陈述片段。
民族的繁衍、疆土的变化、文明的兴衰、政治的更替、科技的演化,使得面对不确定,我们渴求历史纵向的深邃,但同时又不安于遥远记忆中的负担。
黑格尔说人类于历史中汲取的唯一教训则是从不尊重历史,周期或许因此而生。因为多数人没有连续、客观、详实的历史记忆,时间荡起的历史涟漪,周期性地推送着最新的波峰与波谷。
我们到底是选择性忘记,还是人为性删除不可得知。
在布莱内的《世界简史》中提到这样一种观点:以100年为长度划分、切割出的世纪概念,使得无论从感知、或是观察,人们都更愿意接受救世主或伟人通常诞生于新旧世纪的交割时间点。
如果需要佐证,1900年可作为最近的证据。(包括:毛泽东、斯大林、戴高乐、艾森豪威尔、霍梅尼、尼赫鲁等)
考古学科亦是建立在幸存的、已发掘的证据基础之上:所有推测都是依据当下的假设,那些甄灭于历史、无从知晓的证据也就被理所当然的暂时性忽略。
我们所熟悉的宇宙起源、侏罗纪时代、物种起源也都是源于此。
本文授权转载自:子樵说
作者:子樵说
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