年内债券市场发行总额超34万亿元 各类型债券发行情况一览

据Choice数据显示，截至6月28日，年内市场共发行2.56万只债券，发行总额34.63万亿元，较去年同比增长7.91%。

　　其中，3月债券发行只数及发行总额最高，单月发行债券5487只，发行总额72352.20亿元。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　从债券类型来看，记账式国债位居发行总额榜首（不包含同业存单），共发行43630.7亿元，占比20.04%。专项地方债和超短期融资券位列排名二、三位，分别占发行总额的13.03%、10.86%。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　期限结构上，年内发行的债券以中短期为主，其中52.32%的债券发行期限在1年以内，25.60%的债券发行期限在1-3年。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　地方政府债

　　据Choice数据统计显示，自年初以来，地方政府债新发行3664只，发行总额15.45万亿元。发行总额较多的省份为广东省、江苏省和四川省，分别发行15088.91亿元、10596.16亿元和9836.80亿元。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　从地方政府债券余额情况来看，截至6月28日，广东省、山东省、江苏省、浙江省债券余额均超2万亿元。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　绿色债券

　　年初以来，绿色债券共发行334只，发行总额4744.94亿元，较去年同比下降13.86%。

　　值得注意的是，绿色债券发行节奏虽有所放缓，但单只债券发行金额较大。其中，中国银行、交通银行和上海浦东发展银行均发行了单笔规模高达300亿元的绿色金融债。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　商业银行债

　　年初以来，商业银行债总计发行115只，发行总额10009.00亿元，净融资额5404.50亿元。其中，商业银行普通债77只，二级资本债29只，永续债9只。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　中国银行、中国农业银行、华夏银行商业银行债发行金额较高，分别为1200亿元、900亿元和700亿元。此外，中国工商银行、交通银行、光大银行、兴业银行、中信银行发行金额也在500亿元以上。

数据来源：Choice数据

截至日期：2023年6月28日

　　后市展望

　　民生证券：（1）短期视角：第一，当前经济金融修复并不强，7月资金面大概率偏松，调整后的市场机会可以逐步把握；第二，7月是重要的政策窗口观察期，政策落地时间和方式力度仍需观察，在此期间长端利率预计在2.65%-2.70%附近徘徊；（2）中期视角：政策靴子落地后，关键在于基本面的反应，逻辑推演来看三季度市场仍有机会，除非是政策端又有超预期之举。按目前形态推演，10年国债仍有可能向下突破2.6%，节奏上看，一方面是买点，即逢高调整，另一方面是阶段性卖点，还需边走边看。二永债作为类利率品种，也有类似的逻辑和考虑。信用债方面，2年品种信用债利差性价比开始凸显，后续城投增量化债政策的出台或是关键节点。

　　广发证券：展望2023下半年的转债配置策略，短期内中低价型品种带来的韧性值得重视，政策明朗之前，防御属性依然宝贵。中长期来看，在央行6月超预期下调逆回购利率之后，产业政策、财政政策等各类稳增长政策后续接连出台的概率有所提升，至少市场在酝酿新一轮复苏预期。这样的背景之下，叠加高平价转债估值相对温和，可逐步将中性平衡的仓位向偏股方向倾斜。政策明朗之后，可采取“哑铃型”策略，一方面利用高股性策略的弹性博取结构性收益，另一方面，选取纯债底仓策略平衡预期之外的波动，为后续调整反弹留存加仓仓位。

　　南京银行：2023年上半年，去年末的理财赎回风波逐渐平息，信用债抢配行情再现，对应收益率大幅下行，信用利差持续压缩。向后看，随着理财规模企稳，信用债配置力量仍有一定支撑，但当前信用利差已被压至历史低位，须警惕利率债中枢抬升带来的估值回调风险。考虑到理财净值化转型后估值波动风险加大，久期不宜过长，短端风险相对可控。品种方面，近年来城投债区域分化特征明显，投资品种选择经济财政实力较优地区的高评级主体，以防范流动性转变带来的债券估值波动风险。地产债基本面修复依赖于销售端改善，当前拐点未现，建议谨慎参与，可关注获得融资支持力度较大的高等级央企国企品种。商业银行金融债1Y-3Y收益率处于历史分位点较高位置，可按需配置。此外，从上市公司年报看，通信、煤炭、石油石化、农林牧渔行业盈利能力和偿债能力均有好转，可关注相关行业投资机会。