不惧震荡乐观操作 知名百亿级私募仓位高企

从布局方向上看，港股成为多家知名机构的青睐对象。比如，截至5月底，仁桥资产旗下产品港股持仓比例超过40%；周应波5月则加仓了互联网标的。

　　谋进攻：知名百亿级私募仓位高企

　　“经过前期上涨，市场震荡一段时间消化一下也是好事。”董承非在其产品月报中的鲜明观点，在头部私募中颇具代表性。

　　5月以来，市场情绪相对低迷，但不少知名私募操作较为积极。仁桥资产旗下产品月报显示，截至5月底，该产品权益资产配置比例高达94%。无独有偶，运舟资本旗下一只产品的月报也显示，截至5月底，产品维持中等偏上仓位水平，股票占净资产的比例达90.92%。截至5月底，董承非管理的产品积极做多权益资产，产品股票多头持仓比例在中高水平。

　　知名私募“进攻”的背后，是对中国经济的偏乐观预期。

　　运舟资本在月报中表示：“地产政策的全面转向，为内需经济见底带来了一个好的开头，今年下半年有望看到内需逐步好转。尽管后续欧美补库存周期过半会对中国经济带来一定扰动，但是政策积极信号或将持续释放，可以乐观看待下半年的经济修复。”

　　仁桥资产认为，虽然市场目前对于地产行业能否企稳存在分歧，但相关政策无疑会对房地产刚需和改善型需求构成切实支撑，房价未来逐步稳定值得期待。与此同时，只要政策态度坚决，工具箱中仍有很多工具可以利用。

　　调结构：港股成为重点布局方向

　　从布局方向来看，多家头部私募对于港股较为青睐。

　　仁桥资产旗下产品月报显示，截至5月底，该产品持有A股的比例为53.39%，持有港股的比例为40.7%。

　　周应波则在月报中表示：“长期来看，若要股票走强，竞争格局好、走向全球化、重视股东回报等因素更为关键。目前，互联网、新能源、化工机械等领域的民营龙头企业正逐步提升股东回报，未来在选股层面，我们除了关注行业景气度，还会将竞争格局、股东回报放到更重要的位置来评估。5月，产品在市场调整中增加了互联网行业个股和电力行业的配置，减持了部分位置偏高的资源类个股。”

　　华安合鑫分析称，港股当前存在多重积极因素。比如，针对资本市场的呵护政策不断推出，AH股价差已经逐步收窄，政策效果正在体现。此外，港股上市公司业绩不断超预期，众多公司业绩的高增长和仍然处于低位的估值水平，带来了足够大的安全边际。未来伴随着外资回流，南向资金涌入，港股估值水平修复有望继续进行。

　　翻石头：A股结构性机会丰富

　　除了港股，诸多知名头部私募加大了在A股“翻石头”的力度，积极寻找结构性机会。

　　Choice数据显示，截至6月18日，近1个月机构调研次数超1.1万次。从具体方向看，计算机应用、电气自动化设备、通用器械、元件、化学制品、专用设备、汽车零部件等行业接待机构调研次数均在500次以上。

　　百亿级私募基金经理密集现身上市公司调研名单。例如，6月6日，合远基金创始人管华雨调研了牧原股份；5月22日，上海勤辰投资合伙人林森调研了西大门；5月21日，景林资产合伙人蒋彤调研了石基信息；5月19日，源乐晟资产创始人曾晓洁、基金经理杨建海调研海康威视。

　　多位头部私募基金经理表示，在经济修复、资本市场生态改善、资金情绪逐步回暖背景下，A股结构性机会值得挖掘。