房地产预期改变！A股直面三大突发！将如何演绎？

从盘面上看，市场亦有三大突发：

　　一是房地产板块大幅拉升，今天早盘房地产ETF飙升近5%。核心二线城市宽松政策加码，这使得外资早盘再度大幅流入。

　　二是国债期货盘初跳水，30年期主力合约跌逾0.8%，10年期主力合约跌近0.4%，5年期主力合约跌近0.3%。与此同时，红利指数亦大幅杀跌。这意味着整个市场走出了避险阶段。

　　三是亚洲新兴市场汇率再度大跌。美元兑日元一度突破160，美元兑韩元也大涨。

　　那么，在这种背景之下，A股会如何演绎？

　　房地产预期的改变

　　今天早盘，房地产板块的表现，可以说是A股的一个重要支撑。我爱我家、荣盛发展、荣安地产、天保基建、福星股份、金地集团等多股涨停，华夏幸福、万科A、中交地产、大龙地产等涨幅居前。房地产ETF更是大涨近5%。

　　从港股市场上涨的结构来看，亦由房地产带动。早上10点过后，恒生指数、恒生科技指数双双涨超1%，地产、大金融拉升，融创中国涨近20%，旭辉控股集团、世茂集团涨超10%。此前被地产带崩的保险股亦回血。

　　刚刚过去的这个周末，地方层面涉房政策密集出台，如深圳、南京相继宣布实施商品房“以旧换新”政策，旨在刺激当地楼市活跃度。同时成都宣布解除限购措施，促进地产市场平稳健康发展。开源证券认为，目前稳地产信号明确，预计未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，更多逆周期调节举措有望加快落地。

　　不过，从当下的数据来看，需求上仍存在一些问题。2024年第17周，全国64城商品住宅成交面积246万平米，同比下降43%，环比增加18%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达3726万平米，累计同比下降44%。全国17城二手房成交面积为191万平米，同比增速-19%，前值-12%；年初至今累计成交面积2497万平米，同比增速-19%，前值-19%。

　　避险情绪的回落

　　在房地产被大幅唱好之后，国债市场出现了明显的回落。

　　周末，银行间国债就出现了较大跌幅，今天早上开盘，国债期货盘初即跳水，30年期主力合约跌逾0.8%，10年期主力合约跌近0.4%，5年期主力合约跌近0.3%。

　　此前，央行有关方面表示，当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上“安全资产”的缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。这一预期管理，对于国债市场存在一定的影响。

　　另外，海外对于国内经济增长的预期也大幅提升。伴随着中国一季度宏观经济数据的出炉，近期，包括摩根士丹利、高盛、瑞银在内的多家外资机构纷纷上调对今年中国经济增长预期。而展望未来中国经济的表现，美国彭博社日前给出最新预测——中国将是未来五年全球经济增长的最大贡献者，其贡献率将超过七国集团所有国家总和，几乎是美国的两倍。

　　值得一提的是，随着国债收益率走高，红利资产也开始回落。今天早盘，唯一大幅杀跌的板块就是红利板块。石油、煤炭等，成为杀跌的主力。相反，以成长股为主的科创板和创业板涨幅巨大，这可能意味着市场的风险偏好在加强。

　　汇市依然不平静

　　在权益市场持续走强的过程当中，亚洲汇市也并不平静。今天早盘，美元兑日元达到了160元上方，韩元亦出现大跌，泰铢的跌幅也不小。

　　从消息面上看，亚洲其他国家对汇率的发展越来越感到不安——印度尼西亚提高了利率以应对卢比的疲软，越南和印度直接干预外汇市场购买本国货币，韩国也表示将效仿。今天，整个亚太的权益市场却并没有跟随汇率杀跌。原因可能是，市场仍在预期各方会出手稳汇。

　　从外汇市场传来的消息则是：尽管日本当局迄今尚未出手，外汇交易员可能会认为，美元兑日元达到160的水平足以让他们开始减少部分日元敞口，尤其是在周一飙升至高于这一水平的情况下。一个大的整数关口可以作为一种信号，号召人们减少一些风险，而160肯定在这个范围内。今天的高点如果比1990年的高，美元兑日元就回到了20世纪80年代中期的水平，交易者正在寻找下一个门槛。

　　从A股来看，目前的汇市还未达到了一个足以影响权益的风险水平。最近的成交水平亦相当不俗。市场可能已经开始预期即将到来的高层会议会释放一些利好。但在此长假前夕，是否会因为一些变数导致预期变化，或者时间推迟，亦值得关注。