宽基指数已过万重山

资本市场呈现出冰火两重天。

一方面，沪指震荡调整，3000点保卫战再度打响，投资者的情绪又降至冰点。

另一方面，沪深300、上证50等多只宽基ETF的交易热火朝天。上周净申购金额最多的为沪深300 ETF，约30.5亿元。

截至6月24日上午收盘，多支沪深300ETF依旧大幅放量，其中沪深300ETF华夏（510330）是“吸金主力”之一，成交额近7亿。

市场普遍认为，目前“国家队”或大型机构在及时出手，利好股市企稳。

但也可以理解为，当前A股市场估值处于历史低位，作为广受欢迎的避险工具，资金涌入沪深300ETF，是投资者对A股市场中长期指数的看好。

01 | 热辣滚烫

如果想要了解中国宏观经济的走向，沪深300指数一定是不容缺少的参考。

沪深300指数是A股市场范围内与标普500指数最相似的市值指数，成份股囊括了沪深市场里规模最大、流动性最好的300 家上市公司，代表了国内最优秀的一部分标的，具有大盘风格，其行业权重变迁折射了国内经济结构的升级。

近年来，该指数中的金融、食品饮料等行业占比有所下降，消费、信息技术及医药卫生等新经济行业占比显著提升，基本顺应了我国产业的变革走向。

沪深300指数成分股也最先赶上经济复苏的红利。

2024年一季度，中国GDP增速为5.3%，是2022年以来的一季度最高增速，复苏迹象明显。

乘着中国经济热辣滚烫的东风，沪深300指数的成分股市值也水高船涨。

Wind数据显示，截至2024年1月31日，沪深 300 指数成分股流通市值在500亿元以上的成分股数量为85只，权重占比约65%。

但截至6月24日，市值在500-1000亿之间的企业增至110家，超过1000亿市值的达119家企业，两者加起来，占据总市值约77%。

这也意味着，沪深300指数成分股是驱动牛市的重要力量。

以宁德时代为例，其今年从135元/股的低谷，强势反弹回211元/股的高峰，惊艳了整个市场，让投资者对新能源产业链重拾信心。2023年，宁德时代营收突破4000亿元，并连续7年占据动力电池市场的首位。

另一重仓股紫金矿业，表现同样可圈可点。受黄金涨价潮影响，紫金矿业的股价开启狂飙模式，最新市值突破4500亿元。紫金矿业拥有世界级铜、金、锂、钼等多元资产组合，主力矿种铜、金资源量及产能位居中国领先、全球前十。

资产配置决定价值，行业龙头的发展巩固了基本面，给投资者带来了优质的回报。

沪深300指数里高利润的优质企业数量多，估值却在历史低位附近徘徊，凸显出“低估值、高股息”的特征。从投资的角度来看，现在能以较低的成本，有望在未来获取较高的回报，性价比高。

进入2024年，A股市场一度跌至2700多点。此后，部分资金借道ETF托市和一揽子政策措施出台，A股逐步反攻，中字头个股甚至集体爆发，带动A股市场跃上3000点。

大额资金通过个别宽基ETF托底，往往是反弹的信号，和现在的情况如出一辙。

方正证券指出，随着6月21日北交所受理IPO，三大交易所IPO受理已全部恢复。

本轮IPO受理和审核的重启适逢大盘的阶段回调以及跌破整数关口区间，此时的恢复也或表明监管对市场充满信心，至少重启不会对市场带来更多的负面影响，造成指数情绪的更大抑制，大盘继续下行的空间不大。

02 | 已过万重山

尽管经过多次回调，风险溢价达到了近十年的高点，但沪深300指数仍然十分坚挺，成长性与价值性并举。

2021-2023年，沪深300的ROE均值为10.08%。与其他核心宽基指数相比，盈利能力更高。

另据Wind统计，目前沪深300的PE为11.83倍，位于过去5年的29.16%分位，水位较低,估值相对安全，向上反弹的概率较大。

华西证券表示，从股息率来看，最新沪深300指数的股息率为3.26%，高于10年期国债收益率的2.26%，红利资产仍具备较好的配置价值。

因此在低利率环境延续的情况下，投资者对后市不必过度悲观，全年A股有望在震荡中逐步上移，高股息资产仍是中长期资金配置的重要方向。

把时间线拉长，沪深300指数经受住了历史的考验。

公开信息显示，2014年至2023年间，最赚钱的被动权益基金大部分都是宽基基金，沪深300指数相关ETF占比最多。其中，沪深300ETF华夏（510330）位居前茅。

沪深300ETF华夏（510330）成立于2012年，也是全市场首批沪深300ETF。因多次入围最赚钱基金榜单，其向来不缺“逆行者”，是投资者青睐的抄底标的。

截至6月24日收盘，沪深300ETF华夏（510330）最新规模已达971.22亿份，而2023年Q4还仅有376.82亿份，暴涨了近160%。

基金规模实现暴增的同时，其业绩也表现亮眼。

东方财富Choice数据显示，今年一季度，11091只基金正收益，14只基金一季度利润超10亿元，400只基金一季度利润超1亿元。

其中，沪深300ETF华夏盈利超过50亿元，位居盈利排行榜前列。

每次失守3000点，总有个人投资者哀叹，A股到底何去何从。

但机构投资者相信，宽基是能赚到钱，而且胜率还不低，所以沪深300ETF华夏（510330）的机构持有者比例一直都很高。

野村东方国际证券认为，在经济结构转型、基本面复杂性增加的局面下，中国经济进入了新的发展阶段，市场的估值思路也相应发生了改变，未来沪深300有望继续跑赢Wind全A指数。