江苏最大母基金来了

投资界-解码LP消息，日前，江苏正式启动总规模500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金，助力当地战略性新兴产业和未来产业发展。

与此同时，首批14支产业专项基金也正式签约组建，共计506亿元，包括设区市产业专项母基金和未来产业天使基金，预计可撬动基金共1612亿元。

值得一提的是，该省级母基金定位为耐心资本，被视作加快培育新质生产力的重要引擎。如此一幕背后，政府引导基金关于耐心资本的实践正在荡漾开去。

江苏超级母基金，500亿

6月21日，江苏省战略性新兴产业母基金启动运行暨首批产业专项基金组建新闻发布会举行，江苏省战略性新兴产业母基金（简称“省级母基金”）正式落地。

总体情况浮出水面：该省级母基金总规模500亿元，采取“竞争式申报、分批次组建”方式，与设区市、省属企业合作设立三类产业专项基金：分别为未来产业天使基金、设区市产业专项母基金和省属企业产业专项基金。

此次江苏省级母基金管理团队为江苏高投战新私募基金管理有限公司，为江苏高科技投资集团有限公司（简称“高投集团”）全资子公司，是高投集团着力打造的重要投资管理平台，专司管理江苏省战略性新兴产业母基金。

此外，基金主要投向“51010”战略性新兴产业集群、“1650”产业体系、“10+X”未来产业体系、《打造具有全球影响力的产业科技创新中心行动方案》《省政府关于加快培育发展未来产业的指导意见》《江苏省海洋产业发展行动方案》等文件明确的战略性新兴产业和未来产业领域，其他符合国家和省战略性新兴产业发展规划的重点领域。

遴选机制方面，省级母基金下设产业子基金等均将公开遴选管理机构和托管银行，鼓励具有全国影响力的私募股权和创业投资管理机构参与管理并在江苏落户，助力江苏省构建专注服务实体经济的多层次资本市场。

分开来看，未来产业天使基金旨在通过省市联动，共同培育具有前瞻性、战略性、引领突破性的未来产业；设区市产业专项母基金旨在支持相关设区市推动战略性新兴产业集群融合发展，优化地方现代化产业体系布局；省属企业产业专项基金旨在围绕省属企业主业相关领域，积极培育、发展战略性新兴产业，加快实体产业布局。

目前，首批组建区市产业专项母基金和未来产业天使基金共14支，其中设区市产业专项母基金10支，总规模466亿元；未来产业天使基金4支，总规模40亿元。两类基金所涉地区包括江苏南京、苏州、无锡等7个市区，其中就有5个GDP“万亿城市”。

再来看看14支母基金规模及分布情况：

据了解，首批产业专项基金合计规模506亿元，省级母基金出资126.5亿元，还将进一步吸引产业资本、社会资本、保险资金、社保基金等合作，设立一系列产业子基金，构成省级母基金-产业专项基金-产业子基金的三层基金架构。

按照产业专项基金在产业子基金中最高出资比例30%测算，预计可吸引社会资本放大后形成产业基金总规模1106亿元。最终，首批预计形成产业专项基金和产业子基金合计规模可达1612亿元。

这是江苏省引导基金史无前例的重大规模布局。

政府引导基金带队

发力“耐心资本”

此次新基金还有一个关键信息：省级母基金定位为耐心资本。官方表示，将充分发挥其引导功能，坚定陪跑技术创新、传统产业升级、新兴产业培育，推进经济高质量发展。

这也是引导基金首次将耐心资本作为基金定位提出和运作。耐心资本作为长期投资资本，泛指对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金，今年4月，中央首次提出“耐心资本”，明确要用长期的、有耐心的资本实现科技创新和产业升级。

“我省战略性新兴产业母基金定位为‘耐心资本’，主要目的是培育壮大战略性新兴产业，布局建设未来产业。”会上江苏省高投集团董事长王会清表示，基金不以盈利为主要目的，可依法依规对基金其他出资人实施超额收益让利和提前转让退出让利。

这并非个例。最近，关于耐心资本的讨论正在国资LP群体发散开来，相关尝试也在不断增加。

一个最显著的现象是，今年二季度以来，各地纷纷设立投向早期的母基金。其中，和江苏省级母基金几乎在同一时间，广州设立目标规模100亿的天使母基金，聚焦新领域新赛道，重点投向种子期、天使期项目。

另一个特征则是母基金存续期相继延长。不久前，海浦东科技创新投资基金对合伙协议进行了修订，最大变化便是：基金存续期限由10年变更为12年，其中投资期限由5年变更为7年。

在此之前，引导基金存续期通常为7年左右，而最近一两年内，深圳市科创种子基金、广东省半导体及集成电路产业股权投资基金二期、黄山市新兴产业基金等都纷纷将存续期延长到了10年以上，这一变化的背后，更是耐心资本逐渐成为共识的体现。

当国资LP带头践行耐心资本，意义深远。