医疗企业IPO批量“撤单”背后：有的排队20个月后撤回，强监管严惩“带病闯关”

近日，《华夏时报》记者在iFinD检索，从2024年初至今不到半年时间，沪深北交易所公布IPO终止的企业超过200余家。

具体到撤单医疗企业，申报创业板的有杭州微策生物技术股份有限公司（下称“微策生物”）、基因科技（上海）股份有限公司（下称“基因科技”）、迪嘉药业集团股份有限公司（下称“迪嘉药业”）以及四川美康医药软件研究开发股份有限公司（下称“美康股份”）等。科创板撤单医药企业数量紧随其后，包括赛诺威盛科技（北京）股份有限公司（下称“赛诺威盛”）、云舟生物科技（广州）股份有限公司（下称“云舟生物”）、四川锦江电子医疗器械科技股份有限公司（下称“锦江电子”）。此外，申报沪市主板的企业，系北京四环科宝制药股份有限公司（下称“科宝制药”）和上海生生医药冷链科技股份有限公司（下称“上海生生”）。

对于医疗企业IPO批量“撤单”现象，知名财税专家、资深注册会计师刘志耕告诉《华夏时报》记者，“由于今年国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》的出台，以及监管部门全面加强上市审核、严把资本市场入口、严防‘带病闯关’。强监管重塑A股市场生态下，IPO终止企业数量激增，科创板在审企业锐减。新法规提高科创板企业申报标准，生物医药行业IPO停滞，撤回现象频发。科创板在审企业以新一代信息技术和生物产业为主，部分科技企业面临上市挑战。生物医药产业面临资本寒冬和竞争加剧，优质企业面临生存压力。”

医疗企业撤单潮

据不完全统计，自2024年初至6月，各板块在审企业共448家。其中，上交所142家（主板83家，科创板59家），深交所216家（主板57家，创业板159家），北交所90家。

而从所属行业来看，制造业依旧占据了半壁江山，包括专用设备、医疗、通用设备、汽车、计算机、通信和其他电子设备、化学原料和化学制品等方向。由此可见，高端先进制造业仍然是IPO在审的主体。

记者整理发现，近期IPO撤单的医药企业，除微策生物是在注册阶段撤单外，其余企业撤单前均走到问询阶段。而从获受理时间来看，排队时间均在一年左右。事实上，微策生物不仅是排队时间最久的企业，同时是IPO进程最远的企业。深交所官网显示，其创业板IPO获受理于2021年11月26日，同年12月24日进入问询阶段，2022年7月25日上会通过，同年10月21日提交注册，并在注册阶段等待已接近20个月的时间。

随着上述企业IPO撤单，企业发行上市募资的诉求落空。上述撤单企业中，沪市申报企业拟募资较高，募资额超过10亿元的企业均来自沪市，其中锦江电子原拟募资额最高，为19.5亿元，云舟生物、科宝制药拟募集资金分别为13.26亿元、11.19亿元。

分析6月以来撤单的IPO医疗企业，部分企业在报告期内净利出现了下滑，其中锦江电子2021年出现亏损，2022年仅亏损收窄。其招股书披露，2020年—2022年，锦江电子实现的营业收入分别约为4133.9万元、6061.59万元、5915.9万元；对应实现的归属净利润分别约为2472.5万元、-1658.97万元、-104.24万元。

无独有偶，科宝制药也于2021年出现净利下滑。财务数据显示，2019年—2021年以及2022年上半年，科宝制药实现的营业收入分别约为14.45亿元、17.01亿元、19.73亿元、8.18亿元；对应实现的归属净利润分别约为1.1亿元、1.83亿元、1.74亿元、0.66亿元。

微策生物的净利波动则更为明显。据其招股书披露， 2020年—2022年以及2023年上半年，微策生物实现的营业收入分别约为6.72亿元、12.63亿元、8.29亿元、1.79亿元；对应实现的归属净利润分别约为1.6亿元、3.28亿元、1.02亿元、0.26亿元。而随着2023年到来，曾为微策生物带来七成收入的新冠检测市场迅速萎缩，从而导致公司面临整体经营业绩大幅下滑的风险。

而赛诺威盛报告期内尚未实现盈利，2019年—2021年以及2022年前三季度，赛诺威盛实现的营业收入分别约为1.32亿元、2.03亿元、2.69亿元、2.08亿元；对应实现的归属净利润分别约为-4627.29万元、-5190.04万元、-9583.78万元、-3941.79万元。

此外，上海生生在回复上交所问询函提到，期后业绩增长存在较大不确定性。据招股书披露，由于合作客户都有在报告期后出现一定的业务量减少的情况，其对应归母净利润分别为5081.19万元、8951.33万元、7971.99万元，2022年的净利润增速为-10.94%，业绩增长承压明显。

强监管标准提高

从终止原因来看，绝大多数为撤回材料。刘志耕表示，“在现场检查比例提升以及严查‘清仓式分红’的背景下，部分盈利能力不足或存在其他缺陷的企业，选择终止审核或先撤回后补充材料的方式来达到最新的IPO监管要求。”

而香颂资本执行董事沈萌向《华夏时报》记者分析，“按照现在的监管和市场形势，财报有效期临期的企业，通常选择主动撤回IPO。自从新‘国九条’出台后，政策面加强对IPO企业资料的审查力度，提高了对金融中介的监管责任，所以部分企业自查后认为当前的市场环境不再适合申报上市。”

事实上，严把上市入口关，从此前监管发布的重磅文件中窥见端倪。

据悉，创业板第一套上市标准原为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。2024年4月12日，新“国九条”落地，其中，“严把发行上市准入关”位列第二条，仅在“总体要求”之后。该条款明确，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准；提高发行上市辅导质效，扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等。

与此同时，沪深交易所优化上市条件，对净利润等关键上市指标做出了新的要求。其中，上交所表示，拟完善主板上市条件，适度提高净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标。

而深交所表示，修订创业板第一套上市标准为“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元。将预计市值由10亿元提高至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元，支持规模、行业及发展阶段适应创业板定位要求的企业上市。”

此外，刘志耕告诉《华夏时报》记者，“由于今年国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》的出台，以及监管部门全面加强上市审核、严把资本市场入口、严防‘带病闯关’，特别是‘申报即担责’、抽中撤回也要查、查出问题必担责等严厉措施的出台，大大震慑了上市申报企业和相关中介机构，并最终促使中介机构归位尽责的结果。因此，在一系列严监管措施下，企业扎堆撤回有错误、有问题、蒙混过关的IPO申请。”