价格一天飙升近200倍！

中国

1.中国的国债收益率曲线最近整体下移。

来源：边际Lab | FinGraph

2.5月份政府债券（中央加地方）净发行量达到人民币1.3万亿，几乎与前四个月的累计发行总量持平，也比去年五月的人民币5,570亿高出一倍多。考虑到今年仍有超过70%的政府债发行额度没有使用，摩根士丹利认为，未来3-4个月，政府债券发行速度将进一步加快。这将在下半年支持基建，尤其是高质量基建项目的投资。

来源：摩根士丹利（）

3.最容易受到中国商品价格通缩影响的新兴市场国家是那些核心商品在CPI篮子中占比大且从中国进口更多消费品的国家，如马来西亚和泰国。

来源：富达国际（《）

4.在过去几年，流入中国的科研与开发（R&D）和技术领域的外商直接投资（FDI）显著增加。

来源：富达国际（）

5.美国和七国集团（G7）在对外贷款方面经常言过其实，实际资金落实却很少。按相同标准衡量，西方多边机构实际落地的资金远远低于中国。过去十年中，世界银行（包括其优惠贷款机构国际开发协会IDA和国际复兴开发银行IBRD）向发展中国家的贷款增加了约1000亿美元，而中国的政策性银行和四大国有商业银行的对外贷款超过1万亿美元。

来源：Brad W. Setser

6.过去几年，由于油田老化、西方公司退出以及投资日益转向天然气，亚太地区非OPEC+国家的石油产量持续下滑。唯一的例外是中国，得益于较高的再投资率和政府的支持，中国的石油产量在短期内有所增加。自2018年以来，中国的石油产量增加了10%，2023年达到430万桶/天。预计中国三大石油公司的继续投资将在2025年将中国的石油产量提升至450万桶/天，随后由于自然减产，2030年的产量预计降为每天400万桶。

来源：国际能源署（）

7.香港政府统计处表示，继4月增长11.9%后，5月份商品出口货值同比增长14.8%，至3759亿港元，符合市场预期。5月份商品进口货值同比增长9.6%至3881亿元，高于市场预期的增长8.5%。当月商品贸易逆差121亿元，相当于商品进口货值的3.1%。

来源：边际Lab | FinGraph

美国

1.大型企业联合会 (The Conference Board)的美国消费者信心指数从5月份向下修正后的101.3降至100.4，略低于分析师预期的100。只有12.5%的消费者预期未来六个月的营商环境会改善，这是自2011年以来的最低比例。近年来，由于生活成本上升、借贷成本增加以及劳动力市场疲软，美国消费者信心一直低迷。

来源：Bloomberg

2.美国2年/10年期国债收益率差周二一度达到-51.6个基点，为去年12月以来最严重的倒挂幅度。随后2年期国债标售吸引强劲需求后，倒挂程度略有减轻。

来源：边际Lab | FinGraph

3.目前美国2年/10年期国债的连续倒挂天数已经达到496天，是FinGraph有记录数据以来最长的一次倒挂周期。

来源：边际Lab | FinGraph

4.德意志银行表示，无论是乔·拜登连任，还是唐纳德·特朗普重新上台，美国政府支出可能都会增加，因此看起来美国投资级债券比美国国债更具吸引力。此前，美国国会预算办公室将今年的美国预算赤字预估提高了27%，达到近2万亿美元，比2月份的预期增加了4000亿美元。

来源：Bloomberg

5.美国长期通胀预期的平均值和中位数之间存在显著差距。这是因为低收入家庭对未来5-10年的通胀预期达7%，远高于中等收入和高收入家庭。这对美联储构成重大挑战，因为美联储在降息前必须权衡通胀预期继续加剧的影响。

来源：Apollo

6.英伟达的远期市销率为23倍，是标普500指数中市销率最高的股票。然而，在人工智能热潮时代，没有人能够准确预测这家芯片制造商的收入——包括华尔街分析师和英伟达高管。英伟达的销售预测之所以困难，是因为在需求旺盛时供应是不确定的。过去五个季度，分析师对英伟达销售额的预测与实际结果的平均偏差为12%，是标普500公司中第三高的。对于那些依赖现金流折现模型的投资者来说，估计与实际结果之间的差距带来了挑战。

来源：Bloomberg

7.旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利在最近的演讲中指出，当前美国的经济环境与2021年、2022年甚至2023年都不同。虽然通胀显著下降，但仍高于美联储的目标。与此同时，劳动力市场的势头明显放缓，风险变得更加双向。贝弗里奇曲线显示，如果接下来职位空缺继续减少，可能导致失业率大幅上升。

来源：Bloomberg

加拿大

加拿大5月份消费者价格指数同比上涨2.9%，高于上个月的2.7%和分析师预期的2.6%。核心消费价格增速也有所加快，同比涨幅为2.85%，同样超过分析师预期。这一数据打破了连续四个月的价格压力缓和局面，这可能会影响央行下个月是否再次降息的决策。

来源：Bloomberg

欧洲

1.自上周五以来，法国与德国的10年期债券收益率利差回落了4个基点，降至76个基点，这是一年多来最大的两日降幅。这表明投资者对法国临时议会选举可能带来的动荡已经有了准备。

来源：Bloomberg

2.不过，安联研究表示，法国当局必须向外国投资者保证该国财政状况良好，否则将面临债券利差再次上升的风险。法国国债的海外持有比例远高于其他G10国家，一些人担忧右翼或左翼胜选可能加剧法国公共财政问题，甚至引发类似于十多年前的欧债危机。

来源：Bloomberg

3.西班牙第一季度国内生产总值（GDP）终值环比增长0.8%，高于初值的0.7%。增长的主要动力来自消费者支出、投资和贸易，而政府支出有所下降。

来源：Bloomberg

4.周二，欧洲最大电力交易所Epex Spot因信息技术故障导致德国电力价格飙升至2022年8月以来的最高点。数据显示，德国日前电力结算价升至每兆瓦时492.04欧元，而法国电价则跌至2.96欧元，两国之间的电力价差创下历史新高。欧洲中西部地区的电力市场已联动近十年，通过算法匹配跨国供需，将电力输送到价格最高的地方，以最大限度利用低成本的风能或太阳能。本周二的技术问题影响了这一过程，导致价格异常波动。

来源：Bloomberg

亚太

1.日本和韩国同意加强其货币互换协议，以应对日元和韩元的持续疲软问题。去年，两国达成了100亿美元的货币互换协议，恢复了中断八年的合作。尽管两国声明未详细说明如何加强该协议，但两国财政部长均表达了对货币贬值的关切。今年以来，日元和韩元均表现不佳，日本已经在市场上花费了创纪录的9.8万亿日元（615亿美元）来支撑日元。

来源：Bloomberg

2.由于美国对葡萄酒和肉类的需求增加，美国上个月超过澳大利亚，成为新西兰的第二大出口目的地。新西兰统计局数据显示，截至5月的12个月中，对美出口创下新高，达到88亿新西兰元，同比增长8.9%。相比之下，对澳出口同比下降2.4%至87亿新西兰元。中国仍是新西兰最大的出口市场，占总出口的26%。

来源：Bloomberg

新兴市场

1.印度央行政策制定者对利率增长的争论开始存在分歧。货币政策委员会的几名外部成员认为高利率会损害经济增长，在6月会议上投票支持降息。但内部成员如行长达斯则持鹰派立场，认为任何仓促行动都会带来更多负面影响。当前，该委员会一直维持基准回购利率在6.5%，而4.75%的通胀率仍高于央行4%的目标。

来源：Bloomberg

2.圭亚那政府数据显示，与埃克森美孚、赫斯公司、中海油三家公司的财团签订的海上石油开采协议共为它们带来了63.3亿美元的净利润，净利润率达56%，高于英伟达公司的49%。其中，赫斯公司从中获得的净利润增长22%，达到18.8亿美元。埃克森美孚和中海油净利润分别为29亿和16.2亿美元。由于圭亚那勘探风险高、石油潜力未知，这几家公司在初期从圭亚那政府手中获得了十分优惠的合同条款。不过，公司收回成本后，财团将缴纳更多税款，净利润也会下降。

来源：Reuters，金融时报

3.随着经济状况改善，巴基斯坦股市在2024年继续走强。以美元计价，KSE 100指数今年已上涨27%，领先于亚洲其他市场。巴基斯坦是亚洲估值最便宜的国家之一，由于从国际货币基金组织（IMF）获得新贷款的前景，加上卢比开始稳定及通胀缓解，增强了股市上涨的理由。目前，KSE 100指数的远期市盈率为3.8倍，比其历史平均值低50%。

来源：Bloomberg

全球

1.根据标普全球的数据，2023年，标普全球总市场指数公司中，女性失去了约60个高管职位，这是近20年来女性在商业领导层的职位数量首次下降。

来源：Bloomberg

2.Millennium Management的前联席首席投资官Bobby Jain新成立的多策略对冲基金Jain Global获得53亿美元的认购，创下2018年ExodusPoint Capital Management成立以来对冲基金最大的募资纪录。投资者包括捐赠基金、基金会、家族办公室、银行财富平台和主权财富基金。

来源：Bloomberg