茅台痛失A股“股王”宝座，白酒股还有投资价值吗？

但截至当日收盘，工商银行A股收报5.57元/股，上涨1.09%，总市值达18596.79亿元。这意味着时隔4年，工商银行的市值再度超越贵州茅台，茅台暂时失去了维持4年之久的A股“股王”宝座。

茅台批价跌破2100元

贵州茅台股价大幅下挫的原因，与飞天茅台批发价“跌跌不休”脱不了关系。

据东方财富网报道，6月24日，24年飞天茅台散瓶批发参考价已下跌至2080元/瓶，跌破2100元，让一众经销商和投资者苦不堪言。在社交平台上，#茅台一天一个价黄牛不敢收酒#的话题引发热议，甚至传出高价回收的黄牛们卷款跑路的传言，恐慌情绪逐渐蔓延。

在这样的背景下，投资者们成了惊弓之鸟，资本市场亦见风使舵。自5月7日至6月24日，贵州茅台股价已经从1770.00元/股跌至1476.55元/股，累计跌幅达16.58%，市值蒸发约3686亿元。这对新上任的张德芹来说，并不是个好消息。

6月23日，市场上开始传出于大箱茅台取消拆箱令的消息，观望了这么久的张德芹，终于坐不住了？据21世纪经济报道求证，茅台确实将取消飞天茅台开箱，陈年茅台、精品茅台也将暂停发货。知名白酒分析师蔡学飞表示，此举有利于稳定茅台产品价格，提振市场信心。

这项在茅台白酒“巅峰期”问世的政策，如今也到了“下市”的时刻。在公司出手保价的背景下，股价走势一片低迷的茅台，终于有了回升的迹象，截至2024年6月25日，贵州茅台收报1486.65元/股，微涨0.68%。

A股市场逻辑已变？

在茅台价格大跳水背后，藏着那些深层次原因？这是否意味着市场泡沫的破裂？

从整体环境看，经济环境的变化导致消费降级与消费者信心不足，消费者具有更理性的消费观念。市场需求减少、实际价值回归，茅台的金融泡沫就开始破裂，实际上，这也是茅台逐渐去金融属性的过程。

从市场来看，是因为消费需求的变化和市场供需不平衡，消费者不愿意消费价格虚高产品。再叠加近几年茅台镇以及茅台酒厂的大量扩产，形成渠道库存从而导致市场供需不平衡。

不过，对于投资者来说，他们并不关心茅台“神话”的破裂，而更想知道白酒股现在还有投资价值吗？

据贵州茅台发布一季报数据显示，已持有贵州茅台长达5年之久的两只私募基金产品金汇荣盛三号和瑞丰汇邦三号悄悄地退出了前十大股东的行列。云溪基金的基金经理阳勇表示，如今不仅茅台面临“被减持”的现象，一季度以来招商中证白酒指数A（161725）和易方达消费行业股票（110022）等基金亦对相关白酒股进行着不同程度的减持动作，“茅台信仰”正在减弱...

申万宏源证券的业务经理蔡文灏表示，如果白酒股仅通过提高年度分红维系股价，其依靠分红的虹吸效应带来的资金，大概率也是来源于其他板块，如电力等高息板块。这样一来，一旦市场对白酒板块未来的预期无法实现，板块的下跌态势就极有可能会延续下去。

不过，目前仍有很多人对茅台持乐观态度。有业内人士表示，“茅台价格就算是降到了2000元以内，其市场地位依然不会改变，因为茅台没有替代品，当需求回暖后其价格依然会涨回来。”知名投资人段永平更是力挺茅台，表示“市场短期是投票器，长期则是称重机，所以市场还是那个市场，茅台也还是那个茅台”。

其实从一开始，茅台身上的故事就不止是酒。走到如今，只涨不跌的茅台终于跌下了神坛，也让市场经历了一次关于茅台酒的“祛魅”。这次茅台能否成功赢得“价格保卫战”，还有待时间检验。