摩根大通辟谣看空中国股市，股市“小作文”频繁出现说明了什么？

为何这篇“小作文”会牵涉到摩根大通？归根到底，还是近年来摩根大通的分析报告比较准确，部分资金试图利用摩根大通的影响力来影响整个股票市场。

去年8月初，摩根大通曾经发布了下调中国股票评级的研报，当时市场指数处于3250点附近的位置，在随后几个月时间里，股市阴跌不止，并在2024年2月初探底至2635点。

今年1月初，在股市处于非理性下跌的过程中，以摩根为代表的外资机构却表示看好中国股票市场的表现，并表示中国核心资产或已经迎来了极佳的配置时点。

在市场一片看空的背景下，外资机构纷纷看多中国资产，市场在半个月之后触及大底，并展开一轮快速上涨的行情。

在预测上市公司方面，摩根大通的预测准确率也是比较高的。

去年9月14日，摩根大通下调宁德时代的股票评级至中性。当时，宁德时代的股票价格约为215元，随后股价一路下跌，并在今年1月创出135元左右的调整新低。

今年3月18日，摩根大通一改之前悲观的态度，并上调了宁德时代的股票评级，次日宁德时代股价大涨，股价也从152元大幅反弹至210元。

因为多次预测的准确率较高，所以摩根大通也成为了“小作文”的对象。为何有人要编造“小作文”动摇市场的投资信心？

第一个猜想，可能想利用“小作文”压低市场指数，并趁机获取廉价筹码。

第二个猜想，故意做空中国资产，并利用融券等工具从中获利。

第三个猜想，只是为了流量与关注度。

在市场处于底部区域，且市场投资信心不足的背景下，一系列的“小作文”容易动摇市场的投资信心，也会对本已低迷的市场带来雪上加霜的冲击影响。尚且不知道这些“小作文”的源头在哪里，但在底部区域释放出这种消息，令人不安。

当前的A股市场，主要缺乏的是信心。假如上述第二个猜想是对的，那么我们不得不思考一个问题，为何A股市场的“做空”工具如此丰富，而且规则设计更偏向于机构投资者，特别是那些专业做风险对冲的机构投资者呢？

今年1月29日和3月18日，先后修补了限售股出借和转融券T+0的漏洞。

但是，禁止限售股出借，并不等同于完全禁止限售股的解禁减持，也并未禁止非限售股的出借。随着IPO的再次提速，未来批量新股上市后，又会有新一批的限售股等待解禁，在低迷市场的环境下，限售股解禁减持会给市场带来一定的冲击影响，不排除有部分大股东，已经找到了新的变相减持方式，只是现在未被大家发现而已。

不过，正常的限售股解禁减持，是没有问题的。只是，对投资者来说，希望大股东、战略投资者严格按照限售期不允许限售股解禁、出借、转融通的操作要求，维护资本市场公平的运行秩序。

另外，虽然转融券从T+0转变为T+1，但非限售股出借现象并未禁止。

转融券的券源在谁的手中？券源话语权在哪里？这将会影响到整个市场的公平交易环境。同时，对上市公司大股东、战略投资者以及机构投资者来说，他们可能会把暂时不抛售的非限售股股票进行出借，然后利用市场交易规则以及信息优势从中实现套利。

对上市公司大股东来说，手中持有大量的股票，如果大量抛售将会丧失控股权。但是，如果把持有的非限售股股票进行出借，加上每年分红，将会是一笔可观的利润，同时也可以保护自己的控股权，一举多得。

本来市场的流动性已经不多，如今又有一大批非限售股参与出借，无疑为市场增加了大量的对手盘，对存量资金的消耗影响还是不小的。因此，建议在暂停限售股出借的基础上，在现阶段内全面暂停包括限售股、非限售股等转融通业务。稳定市场投资环境、提振市场投资信心，是当前A股市场的首要任务。