哪吒汽车赴港IPO：三年净亏损超183亿元，去年以来销量持续下滑

招股书介绍，哪吒汽车母公司合众新能源由方运舟于2014年10月16日创立。方运舟在汽车行业拥有超20年经验，主要专注于新能源汽车的研发。

目前哪吒汽车已经推出5款新能源汽车，2023年的总销量为12.42万辆，2023年营收135.55亿元，净亏损68.67亿元。

在哪吒之前，已有蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力成功赴港上市，目前市值分别约为721亿港元、584亿港元、1454亿港元、353亿港元。若上市成功，哪吒汽车将成为港股上市的第五家中国造车新势力企业。

早在2020年，哪吒汽车就曾宣布启动科创板上市申报工作，但最终未能成行。2022年，业内再次传出哪吒汽车拟赴港IPO的消息。

销量拖累营收增长缓慢，三年合计亏损超183亿元

招股书显示，2021年至2023年，哪吒汽车的营收分别为50.87亿元、130.5亿元、135.55亿元；净亏损分别为48.4亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年合计亏损超183亿元。

2023年，哪吒汽车的营收增长明显放慢脚步，这与其销量停滞不前有关。

销量方面，2020年-2022年，哪吒汽车销量分别为1.51万辆、6.97万辆以及15.21万辆。2022年，哪吒还一举超越“蔚小理”等前辈，成为了造车新势力年度销量冠军。2023年以来，哪吒的销量持续走低，全年销量仅为12.75万辆，同比下滑16.16%。

2024年，哪吒汽车依旧未能扭转颓势。哪吒汽车5月交付1.01万辆，同比下滑22.38%，低于蔚小理、零跑等竞争对手。

国内市场销量不佳的情况下，哪吒汽车已经明显开始向海外市场投注更多精力。在招股书中，哪吒汽车强调，海外新能源汽车市场拥有显著增长的潜力，预计将从2023年的520万辆增长至2028年的1360万辆，年复合增长率为21.4%。其中中国企业新能源汽车海外销量预计将从2023年的60万辆增长到2028年的450万辆。

2023年，哪吒汽车实现出口1.7万辆，占总销量的13.7%，贡献了12%销售收入。

研发方面，招股书介绍，哪吒汽车已建成四大研发中心，分别位于上海、嘉兴、北京和香港。截至2023年12月31日，拥有2132名员工从事研发工作，占总体员工数的26.9%。

制造和供应链方面，公司目前在浙江桐乡经营1家整车工厂，并在中国拥有多家汽车零部件工厂。在海外，哪吒位于泰国和印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月和5月投产，在马来西亚的工厂已经于2024年1月动工。

销售渠道方面，在中国，哪吒采取以直营与经销并行，在线与线下结合的销售模式。截至2023年12月31日，已有539家门店，其中包括114家哪吒直营店；在海外，哪吒称根据当地市场实际情况因地制宜选择运营架构。在容量较大且市场竞争比较充分的市场，采取子公司与当地经销商合作的运营模式，实现对品牌、渠道、服务和用户运营的掌控；在容量有限且代理商资源丰富的新兴市场，采取授权代理模式，以低成本快速拓展市场。截至2023年12月31日，已在海外安排或设立合共100个左右销售网点与售后网点。

已累计融资10轮，交叉轮估值424亿元

招股书显示，合众新能源自成立以来已获得10轮融资。在投资人中，不乏三六零安全和宁德时代等知名企业，以及来自浙江、江西、四川、安徽等地的国资背景基金。

截至目前，方运舟及其控制实体合计持股11.82%；包括宜春实体、宜春鑫合等在内的一致行动安排项下的相关投资者持股20.28%。

据招股书，根据一致行动安排，方运舟控制相关投资者于公司股东大会上持有的投票权。

此外，民生股权持股11.46%；华鼎资本持股9.82%；三六零安全持股9.12%；程治中持股5.35%；桐乡市财政局持股4.44%；合肥高新持股3.49%；宁德时代持股3.04%；桐乡科技创业持股2.18%。

在一众股东中，由周鸿祎带领的三六零安全最为高调。周鸿祎曾多次在公开场合为哪吒汽车站台，也曾多次批评哪吒汽车以及CEO张勇，让哪吒汽车和张勇收获了不小的流量。

三六零安全的2022年年报显示，截至2022年12月31日，集团持有合众新能源10.72%股权，目前持股已降至9.12%。

根据招股书披露的交叉轮投资，四名投资人以人民币34.26亿元的代价获取合众新能源8.08%的股权，以此计算，合众新能源的估值已经达到了424亿元。