科创板并购重组升温：三家上市公司率先抢跑，“硬科技”迎来新机遇

鼓励并购重组声音刚响起，资本市场就有所响应。近日，芯联集成、纳芯微、艾迪药业等三家上市公司接连发布并购方案，拉开了科创板并购重组大幕。

政策暖风频吹

6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛上提出，科技创新是发展新质生产力的核心要素。只有营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，才能推动新质生产力的蓬勃发展。

随后出台的“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

创金合信基金首席经济学家魏凤春向《华夏时报》记者表示，科创板自设立以来，一直是中国资本市场改革的前沿阵地，吸引了大量的高新技术企业在此上市。随着改革的不断深化和完善，科创板不仅为创新型企业提供了资金支持，也为公募基金行业带来了新的机遇。

魏凤春还表示，科创板新政八条措施是一体的，系统化的，将其纳入新质生产力的范畴，从融资、投资、交易到公司治理、监管以及生态建设都给出了清晰、可操作的规则。既考虑到了其特殊性，进行了适应形势需要和产业发展的制度安排，又严格遵循三公的原则，这有助于耐心资本的长期价值投资，是对中国资本市场竞争力提升的有力保障。

并购重组升温

“科创板八条”发布后仅两天时间，就有科创板上市公司推出重组预案。

6月21日，芯联集成公告称，拟收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（下称“芯联越州”）72.33%股权。本次交易完成后，芯联越州将成为上市公司的全资子公司。芯联集成表示，长期来看，本次交易有利于提高上市资产质量、优化上市公司财务状况。

值得一提的是，标的资产芯联越州是一家尚未盈利的企业，这也是“科创板八条”后首单收购未盈利资产方案。

6月23日，纳芯微也紧随其后，拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子股份有限公司（下称“麦歌恩”）合计79.31%的股份，收购对价达7.93亿元，溢价高达576.55%。

6月26日，第三单并购方案出炉，艾迪药业拟通过支付现金购买华西银峰、湖南可成、许志怀、陈雷、姚繁狄合计持有的南京南大药业有限责任公司（下称“南大药业”）31.16%的股权，交易价格约1.5亿元。本次并购完成后，公司将直接持有南大药业51.13%的股权。

截至目前，“科创板八条”出台后近一周时间，已有三家科创板上市公司宣布并购整合，新一轮并购热正悄然兴起。

交易成功概率提高

由于科技行业具有高风险、研发投入大、回报周期长等特点，并购一直是相关赛道企业“攻城拔寨”的利器。

在业内人士看来，随着“科创板八条”出台，科创板公司有望摆脱现金能力不足的制约，通过创新支付方式实现行业整合与做大做强，未来“硬科技”领域的并购热情有望持续提升。

科技部国家科技专家库专家周迪向《华夏时报》记者表示，政策支持并购重组对于科创企业发展具有重要意义。并购重组是科创企业扩大规模、增强实力、提升竞争力的重要手段，也是实现资源优化配置、促进产业升级和转型的重要途径。通过并购重组，科创企业可以快速获取优质资产和资源，拓展业务领域和市场空间，提高自身的技术水平和市场竞争力，从而实现快速发展和转型升级。同时，政策支持还可以降低并购重组的成本和风险，提高并购成功的概率，为科创企业的发展提供更好的环境和条件。

展望未来，魏凤春认为，科创板将继续突出其“硬科技”特色，支持上市企业突破核心技术，促进其快速做大做强。这为科技企业提供更加稳定和优化的发展环境，科创板的市场容量将继续扩大，更多的投资机会展现在公募基金面前。

长城基金高级宏观策略研究员汪立表示，落到投资上，相较于其他指数，当前科创板在政策支撑下表现更为强势，趋势相对明朗。他认为，在资金高低切换、避险情绪的带动下，科创板仍有表现空间，此外，其中的半导体行业正处于基本面修复向上周期，业绩预期具有更多想象空间，叠加党的二十届三中全会改革主题与新质生产力的发酵，科创板值得持续关注。