300亿芯片大牛股落幕：号称对标英伟达却因财务造假被立案，市值一年缩水97%

ST左江是信息安全领域的软硬件解决方案提供商与软硬件平台的供应商，主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。2019年10月29日，左江科技在创业板上市，发行价为每股21.48元，左江科技上市后连续“斩获”17个涨停，一度成为资本市场的香饽饽。

可惜上市不过四年，2023年5月4日左江科技就被实施“退市风险警示”，股票简称由“左江科技” 变更为“*ST左江”。

如今，上市不足五年，*ST左江面临退市。

图源：左江科技微信公众号

“最贵ST股”

2019年左江科技风光上市。上市当年（2019年）左江科技实现营业收入2.19亿元，同比增长62.96%；归母净利润8870.83万元，同比增长37.57%。

2020年起，*ST左江开始布局网络安全专用芯片的研发，在成都设立子公司成都北中网科技有限公司（现更名为成都北中网芯科技有限公司，以下简称“北中网芯”），公司称，该系列芯片能够满足超高速和高速以太网的安全需求，具备灵活性好、高性能、高可靠性等特点，为公司网络安全产品提供核心技术的支撑。

2021年11月8日晚间，*ST左江披露公司成功入选北京市 2021年度第六批“专精特新”中小企业名单。随后，*ST左江股价快速上涨，从不足50元/股涨至超100元/股，之后又逐步回落。

期间，2021年11月19日，*ST左江通过互动易披露专用芯片研发进展，称公司自研可编程网络安全处理系列芯片（DPU），目前该系列芯片处于研制阶段，预计2022年下半年流片返回。DPU被定义为数据处理器，核心是作为协处理器协助主控CPU处理网络、存储以及计算等功能。公司根据市场需求预测后续规划了DPU领域多系列多款芯片，会在明年（2022年）陆续开展相关研制。

2022年4月27日晚间，*ST左江披露2021年年度报告，宣布北中网芯完成了DPU芯片的主要研制工作，该芯片具有高达100Gbps网络接入和业务处理能力，可覆盖1000Mbps到100Gbps不同接入能力的网络要求；同时具有可编程特性，可应用于多种网络业务场景，包括网络通信、网络安全以及云服务器等多个领域。

随后，*ST左江股价正式进入上升通道，从不足40元/股涨至2022年末的130.36元/股。

期间，2022年11月18日，*ST左江通过互动易披露，公司DPU芯片已完成封装测试工作，后续事项公司将根据工作安排适时进行信息披露。

然而，就在DPU芯片研发进行的如火如荼的时候，2023年1月30日，*ST左江披露了2022年度业绩预告，归母净利润出现首度预亏，且营业收入预计不足1亿元。同时，*ST左江开始发布关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告。

尽管如此，*ST左江股价仍继续上涨。

2023年3月，OpenAI正式发布新一代多模态大型语言模型GPT-4。2023年3月28日，A股网络安全概念股全线上涨，*ST左江收涨10.99%，站上140元/股。

2023年4月24日，华安证券首次授予*ST左江“买入”评级，将DPU定义为“AI时代的第三颗核心芯片”，推动数据为中心时代。DPU是强化数据面性能的专用处理器，2020年NVIDIA公司发布的DPU产品战略中将其定位为数据中心继CPU和GPU之后的“第三颗主力芯片”。

2023年4月28日凌晨，*ST左江披露2022年年度报告，宣布研制成功了国内首颗双向200G全自主可控可编程网络数据处理芯片（DPU），已推向市场。相对于CPU，DPU芯片有几倍甚至几十倍的网络数据处理性能，并且远远低于CPU的处理时延和功耗。

但*ST左江2022年的年报却显示，北中网芯的营业收入为0元、净利润-8459.69万元，并未给上市公司带来增收，*ST左江也迎来了“披星戴帽”。

2023年5月4日，*ST左江被实施“退市风险警示”，实行退市风险警示后公司股票交易的日涨跌幅限制仍为20%。此时，*ST左江股价已来到207元/股，成为A股“最贵ST股”。

2023年6月8日，*ST左江回复2022年年报问询函时称，NE6000为国内首款基于国内28nm工艺实现双向200G数据面可编程网络数据处理器，与国外同类产品的差异主要体现在芯片工艺不同，NE6000研制对标英伟达2020年推出的上一代Bluefield2 DPU。

“对标英伟达”为*ST左江带来了想象空间，2023年7月14日，*ST左江股价最高涨至299.8元/股，市值超过300亿元。

涉嫌财务造假，市值蒸发97%

但仅仅过了4个月，局势就发生了逆转。

2023年12月1日晚间，*ST左江披露收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

随后，*ST左江股价快速进入下降通道。不到一个月，*ST左江股价已跌至30元/股上下，股价跌去九成。

2024年1月19日，*ST左江披露，原财务总监周乐午因个人健康及家庭原因申请辞去公司财务总监职务，辞职后不再担任公司任何职务；由公司董事长张军代行公司财务总监职责。

2024年1月29日，中国证券监督管理委员会发布了《证监会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况》，表示已对*ST左江立案调查，现初步查明，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。

图源：中国证券监督管理委员会

1月31日凌晨，*ST左江披露了2023年度业绩预告，归母净利润持续亏损，营业收入因证监会立案调查原因无法进行预计。随后，*ST左江股价连续“-20cm”跌停。

4月28日，*ST左江披露2023年年度报告，称截至本公告披露日，公司尚未收到中国证监会有关上述立案调查事项的最终调查结论；同时，公司在研新产品和芯片处于关键研制阶段，研发投入大，收入少，一增一减导致亏损进一步扩大，公司已连续两年经审计营业收入低于1亿元，且净利润均为亏损。

随即，*ST左江股票自2024年4月29日开市起停牌。此时，*ST左江股价已跌至6.94元/股，市值仅剩7.1亿元，较去年的最高位已跌去97.7%。

6月28日，*ST左江发布公告称，收到了深交所下发的《关于北京左江科技股份有限公司股票终止上市的决定》，决定终止公司股票上市。自7月8日起，公司股票复牌并进入退市整理期，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2024年7月26日。

关于公司业务运营情况、立案调查事项进展等问题，时代周报记者向*ST左江发去了采访提纲，但截至发稿未收到回复。

至此，昔日芯片大牛股坠入谷底，走向落幕，而始末时间不过5年。