国宝人寿变局：第一二大股东拟对调席位，第三大股东部分股权遭司法拍卖

对于此次股权划转是基于哪些方面的考虑，以及四川金控将为国宝人寿提供哪些支持等问题，《华夏时报》记者曾致函国宝人寿方面，但截至发稿，尚未获得对方回复。

在第一、二大股东拟对调席位之际，《华夏时报》记者还注意到，在阿里司法拍卖平台上，上海梦澄运合持有的国宝人寿5500万股股权将于7月26日公开拍卖，起拍价为6435万元，该笔股权占国宝人寿总股本的2.78%。

上海梦澄运合是国宝人寿的创始股东之一，目前持股占比为10.227%，为国宝人寿并列第三大股东。若前述股权拍卖顺利引入单一新股东，上海梦澄运合将退至国宝人寿第七大股东。

第一二大股东拟对调席位

6月26日，国宝人寿发布公告称，公司第一大股东四川发展拟将持有的占总股份的15.148%股权，即近3亿股股份无偿划转予四川金控。

若股权转让成功，四川金控将由持有国宝人寿18.182%股权增至33.33%股权，跃升为国宝人寿第一大股东并顶格持股，原第一大股东四川发展持股比例将降至15.155%，变为第二大股东，上述股权变更需监管核准后生效。

据了解，四川金控成立于2017年2月，注册资本金300亿元，是四川省唯一的省属国有金融资本控股及运营平台。根据四川金控规划，要在“十四五”期间，力争用3年左右时间实现集团持牌经营，到2025年末建成以银行、保险、证券、信托、基金等金融机构和资管、增信等类金融机构协同发展的综合金融服务平台。

目前，四川金控已持有四川银行20%股权，为后者第一大股东，如今又将成为国宝人寿第一大股东，其综合金融服务平台已初见雏形。

再将目光聚焦到国宝人寿的身上，该公司由四川省政府主导组建，首家总部落户在成都市的全国性股份制人寿保险公司，从公司名称到logo形象，国宝人寿都展现出鲜明的四川特色，其股东方也多为“川籍”。在当地政府眼中，国宝人寿对于完善四川地方金融体系、壮大地方金融产业、增强地方金融辐射带动能力、加快西部金融中心建设具有重要意义。

但从业绩来看，国宝人寿的表现并不如意。2018年至2020年，该公司净亏损0.69亿元、0.26亿元、1.13亿元。2021年扭亏为盈，实现净利润0.16亿元，但并未维持住盈利，于2022年再次陷入亏损，净亏损达3.73亿元，2023年净亏损1.99亿元，今年一季度，净亏损0.4亿元。

保险业素有“七平八盈”的说法，说的是作为投资回报期较长的金融业态，按照保险业发展的规律，一家新成立的保险公司，要经历漫长的亏损期，到成立的第7年才能做到盈亏平衡，第8年才能实现盈利。因此，国宝人寿尚处亏损状态也属情理之中。

另外，国宝人寿在保费收入方面实现稳定增长，2018年至2023年，国宝人寿分别实现保费收入3.28亿元、10.16亿元、19.25亿元、26.58亿元、14.2亿元、24.04亿元。今年第一季度，其保险业务收入为23.83亿元。

在四川金控的加持下，国宝人寿将如何扭转亏损局面，成为外界关注的重点。

5500万股股权遭司法拍卖

在第一、二大股东推进股权划转之际，国宝人寿第三大股东部分股权则被挂上司法拍卖平台。

虽然拍卖公告未透露上海梦澄运合所涉及的具体司法纠纷内容，但《华夏时报》记者从天眼查公开的信息了解到，中金国泰控股集团有限公司（上海梦澄运合曾用名）所持国宝人寿一笔6000万股股权曾在2022年12月进行出质，质权人为贵州天成广告有限公司。

资产评估机构对国宝人寿6000万股股权在2023年12月31日的市场价值进行了评估，对应评估价值为7540.33万元。基于此，此次拍卖的5500万股股权对应估值约为6912万元，由此计算，拍卖价6435万元约为估值的9.3折。

上海梦澄运合是国宝人寿并列第三大股东，持股占比为10.227%。目前该公司共有3笔股权被冻结，被执行标的均为国宝人寿股权。具体而言，上海市杨浦区人民法院冻结股权数额为2502.85万元；河南省尉氏县人民法院冻结6000万元；四川省自贡市中级人民法院冻结1050万元。此次被拍卖的股权，即是被河南省尉氏县人民法院冻结股权中的5500万股。

此次股权拍卖要顺利找到接盘方并非易事。仅2023年，国宝人寿就遭遇了三次股权拍卖无人出价而流拍的尴尬局面。2023年10月，国宝人寿股东四川雄飞集团所持有的1.5亿股国宝人寿股权因无人出价流拍。在此之前，国宝人寿另一股东重庆金阳房地产分别于2023年7月、9月连续两次拍卖所持1.8亿股股权，但两次均以流拍告终。

不过，当下中小保险公司股权遭遇流拍也是普遍现象，究其原因，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中在接受《华夏时报》记者采访时表示，一方面是非上市公司股权流动性差，价值难以评估，最终评估价往往滞后于市场。另一方面，当前经济发展面临较多挑战，资本市场低迷，买家观望情绪较浓。并且当前国宝人寿尚处于开业经营的亏损周期之中，而且拍卖转让的都是小股东的股权，这对于投资者的吸引力不强。另外，严监管之下，寿险公司的股权的市场吸引力也不似之前，市场热度下降。

值得一提的是，国宝人寿目前有三家股东合计所持26.894%股权，处于被质押状态，京师律师事务所高级合伙人陈雷博曾向《华夏时报》记者表示，股权质押是正常的商业行为，一般而言，民营保险公司的股权质押更普遍，因为民营企业融资渠道相对较窄，而保险公司股权是质量相对较高的质押标的，质押率比较高，更容易获得高额低息的融资，险资股权质押融资是很多拥有险资股权民营企业的选择。但若个别股东有过于激进的质押融资行为，会影响保险公司股权稳定性。