新规首日转融券余量下降1548万股，融券余额减少0.88亿

7月12日，Wind数据显示，7月11日，A股市场的转融券期末余量较前一交易日下降了1548.14万股，期末余额较前一交易日增长了4.14亿元至304.21亿元；A股市场融券余量、余额较前一交易日下降1.48亿股、0.88亿元，分别为60.52亿股、317.63亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉对贝壳财经记者表示，证监会新规实施等因素致使A股市场转融券、融券规模的缩减，暂停转融券业务减少了市场中的券源供应，而提高保证金比例或将增加融券交易的成本，从而抑制融券交易需求。

多只转融券期末余额上亿元的股票飘红 涨势未延续至次日

在证监会宣布批准暂停转融券业务后，7月11日，多只转融券期末余额上亿元的股票飘红，不过涨势未能延续至次日。7月12日，市场逐渐恢复冷静，上述多只股票收跌。

7月12日，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.18%，创业板指跌0.09%，转融券期末余额超亿元的爱尔眼科、铜冠铜箔、隆基绿能分别收跌0.83%、9.94%、0.28%。

截至7月11日早盘收盘，在转融券期末余额上亿元的股票中，爱尔眼科大涨11.16%，铜冠铜箔涨6.86%，隆基绿能、爱美客、赣锋锂业涨超6%。截至7月11日下午收盘，A股市场转融券期末余额排行前两位的片仔癀、联影医疗分别涨2.79%、2.16%，排行第三的南京银行微跌0.4%。而爱尔眼科涨10.24%，报收10.87元/股，铜冠铜箔涨7.8%，报收12.58元/股。

田利辉对记者指出，市场对于新规的初步反应是积极的，但随后市场参与者开始更理性地评估新规长期影响，或致使涨势未能持续。此外，市场情绪波动和投资者对政策调整逐步消化也或影响市场表现。

7月10日，据证监会官微，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。

此外，证监会批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。

随后，中证金融公司宣布于7月11日暂停转融券业务，沪深北三大交易所集体宣布调整融券交易保证金比例。

转融券余额较年初下降七成 融券业务规模或进一步降低

随着监管加强，A股市场融券、转融券业务规模也逐步缩减。

2023年8月以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等。

2023年8月初，A股市场转融券期末余额一度超1435万元。到2024年6月25日，A股市场融券余额仅309.25亿元，较年初下降超50%；到2024年7月9日，A股市场转融券期末余额仅296.04亿元，创2023年以来最低值，较年初下降超70%。

证监会发布数据显示，截至2024年6月底，融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%。

田利辉表示，市场融券、转融券余额下降减少了市场做空压力，有助于稳定市场情绪，融券规模占A股流通市值的比例降低，减少了融券交易对市场的直接影响。此外，融券、转融券规模缩减也体现了监管层对市场稳健运行的呵护意图，监管层通过降低融券效率和限制限售股出借等措施，营造了更加公平的市场环境。

Wind数据显示，截至7月12日，A股市场有28家上市公司转融券期末余额规模超亿元。其中，排行前五位的分别是片仔癀、联影医疗、南京银行、海光信息、万泰生物，转融券期末余额分别为4.02亿元、3.05亿元、2.67亿元、2.57亿元、2.53亿元。

开源证券预计融券规模将进一步下降。开源证券在研报中指出，考虑到目前（2024.7.10）转融券余额占融券余额的 94%，即转融通是融券券源的主要来源，暂停转融券业务将带来融券规模大幅下降。同时，进一步上调融券保证金比例，降低融券业务杠杆，会进一步降低融券业务规模。