刚刚赚了7个亿，东阿阿胶抛售房产

去年，华润系老将白晓松空降，担任东阿阿胶董事长，与早一年到任的总裁程杰，共同管理这家老字号。

这实现了华润系入主东阿阿胶近20年后，对后者的全面掌控。

新管理层到位后，一改东阿阿胶过去“重保健品、轻药品”的发展路径，建立了“药品+健康消费品”双轮驱动业务模式。

基本面向好，股价逆势涨了一波，5月份创下新高，股价达到71.13元/股，市值接近460亿元。

从年初算起，5个月时间，其股价涨幅约50%，近期有所回调。

困境反转

程杰曾信誓旦旦地说，2022年会是公司渡过“V字形”发展低谷后的上升转折点。

2023年起，东阿阿胶的境遇，的确改善不少。

总体营收大增，净利润重回10亿水平，增幅接近50%；毛利率达70.24%，创下4年新高。

库存连年减少，不到2019年的三分之一，周转天数快了三倍。

好势头延续到了今年。

一季度“开门红”，营收14.53亿元，同比增长超三成，归母净利润3.53亿元，同比增长超五成。

与2019年的亏损低谷相比，东阿阿胶已实现困境反转。

此前，程杰在华润系内，具备多年药品和OTC产品的开发及营销经验。

他到任后，首先放弃了过去靠提价增长的策略，控制发货并稳定终端价格，清理渠道库存。

今年3月的业绩会上，程杰发布了“1238”战略，即一个战略定位，双轮驱动，三产融合，八大能力。

其中，双轮驱动指的是“药品+健康消费品”，也是他对原本“重保健品、轻药品”战略做出的调整。

去年，程杰团队建立起行业唯一“国家胶类中药工程技术研究中心”，以及胶类中药、健康消费品、滋补中药三个研发创新高地。

团队还构建了阿胶微量元素指纹图谱，以及东阿阿胶道地性标准检测方法。

此外，他还带领团队，研究阿胶膏方在慢性筋骨病方面的应用，以及复方阿胶浆方证代谢组学研究。

记者对比了去年以及2019年之前的年报，关于“中药”和“滋补”描述的频率，几乎多了一倍。

公司的整体“药”味，明显变浓了。

瘦身健体

7月上旬，东阿阿胶公告，出售济南、聊城两地部分房产，包括住宅、车位、写字楼等，评估总价约4584万元，增值率22.94%。

公司解释，出售闲置房产，旨在盘活资产，提高资产利用率。

透镜咨询创始人况玉清表示，“目前东阿阿胶的增长，均来自于主业恢复，非经营的资产剥离不会对经营利润有多大贡献。”

在他看来，正是经历了过往几年的业务起伏，公司的风险意识得到提升，选择“现金为王”。

事实上，2019年业绩暴雷后，东阿阿胶就逐步剥离低毛利的毛驴交易业务，回归主业。

长期以来，东阿阿胶有两大王牌产品，阿胶块和复方阿胶浆，前者既是保健品又是OTC（非处方药），占公司营收的半壁江山，后者则是药品兼OTC。

程杰上台后，选择不再过分依赖阿胶块，组建了医疗事业部，启动复方阿胶浆大品种战略，并倾斜资源，将其打造为新的增长单品。

去年，东阿阿胶研发投入1.7亿元，同比增长超两成，主要研发项目之一，就是拓展复方阿胶浆新适应症。

目前，它在改善癌因性疲乏、改善睡眠、治疗卵巢综合症及孕期贫血、帮助新冠康复等方面的作用，已被验证。

程杰还对复方阿胶浆进行了大笔营销投入，通过KOL内容种草、明星矩阵和跨界营销等手段，促进品牌声量和销量转化。

幸运的是，复方阿胶浆获得了医保政策的照拂。

去年，复方阿胶浆的医保支付范围，取消了“限有重度贫血检验证据”限制。

任何人都可以通过医保账户购买复方阿胶浆，市场空间进一步扩大。

程杰透露，2022及2023年，复方阿胶浆的销售额分别超过9亿元和15亿元，增速喜人。

按照2023年公司47.15亿元的营收来算，复方阿胶浆的收入占整体收入的近三分之一。

按照程杰的计划，复方阿胶浆今年的营收目标将超过25亿元，增长10亿元以上。

多点落子

目前，公司阿胶及系列产品的营收占比，已经从2018年的七成上升至2023年的九成。

程杰看好复方阿胶浆的增长空间，但没有把宝全部押在单个产品上。

在“药品+健康消费品”的双轮驱动下，程杰将“桃花姬”定位为第二大增长点。

去年，他以快消品思路打法，让“桃花姬”从区域性品牌扩散为全国性品牌。

今年一季度，桃花姬阿胶糕的销量同比增长了40%以上。

而且，为了改变“老年人才滋补”的印象，程杰团队还在产品和营销上创新，贴近年轻人。

2023年，公司主推阿胶速溶粉“小金条”，方便即冲即饮，今年一季度，销售增长明显。

营销层面，东阿阿与“奈雪的茶”联名，推出阿胶奶茶。

今年初，又与广州酒家携手，推出春季新品“东阿阿胶海底椰炖鹧鸪汤”。

近年来，东阿阿胶研发了以生涮驴肉为主要特色的驴肉火锅，去年升级为“天龍宴”品牌，在东阿、聊城、济南、青岛等地陆续营业，去年已进驻深圳。

除了在女性滋补品上下功夫，程杰还盯上了男性消费者。

去年6月，东阿阿胶推出了针对男性健康的“皇家围场1619”品牌，包含健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等新品。

推产品，搞营销，东阿阿胶的销售费用水涨船高。2021年至2023年，分别为10.14亿元、13.18亿元、14.86亿元，合计超38亿元。

今年一季度，销售费用增长三成至5.65亿元，销售费用率提升至38.9%。其中占大头的正是市场推广费。

程杰并不在意，“未来将继续围绕公司业务开展，匹配相应的销售费用”。

今年，他信心满满地喊出新愿景，打造“千亿市值滋补龙头”。