2024年黄金价格飙升原因分析

这段时间，黄金价格屡创新高，2月28日至今，国际金价连续上涨，并突破每盎司2,200美元的高点，国内的黄金价格也持续走高，根据某黄金珠宝品牌官网显示，

3月12日，足金零售价高达663元每克，一周时间上涨约30元。同时，投资黄金类零售价以上涨至592元每克。

而即便黄金到了今天的高位，也依然有人蜂拥想上车，但也有很多投资者对于黄金的看空已经持续了一年，导致黄金指数基金持有量与金价出现了背离。

原因很简单，因为本轮的黄金暴涨表面上看似乎违背了黄金价格的基本经济规律。一直以来很多人都有一个基本概念，黄金是美元的替代品，所以美元强势金价跌，美元弱势金价涨。而过去一年多，美国进行了历史罕见的暴利加息，速度与力度远超过往。在暴力加息下，美元指数快速从90以下冲到110以上。美元如此强势，而且现在也还在加息周期中，按理说黄金应该下跌，至少也不会上涨，可偏偏黄金违背了这一规律，出现暴涨。究其原因，背后有几大因素共同催动。

当今世界，全球黄金开采基本稳定，每年微涨，但是民众却感到供不应求，一个原因就是各国央行切走了不少份额，导致民众能买到的黄金减少。我们知道各国央行的官方储备以外汇储备为主，其中美元类资产又占了大部分，黄金占比较少，但是这些年很多国家的央行选择增加黄金储备，开始减少美元依赖。倒不是说这些国家都要结成反美联盟，绝大多数的国家其实没有那么多想法，他们选择增加黄金储备基本都是出于两大原因，一是美元要降息，买黄金更保值。二是全球出现了冷战结束后最大的对立，各地硝烟四起，地缘冲突日益激烈，所以很多国家选择增持黄金以避风险。

当然，除了这两点之外，也有非经济的地缘政治因素，最典型的就是俄罗斯，

近十年来，俄罗斯可以说是黄金储备上涨的最大力量之一，原因在于俄与欧美冲突不断上升，为了留有后手而增持黄金。事实也正如其预料。俄乌战争爆发之后，欧美冻结了俄罗斯的美元，欧元储备，也禁止大部分俄罗斯商业银行使用美元、欧元的国际支付体系。对此，俄罗斯除了不断抛售美元、增持黄金之外，2022年为了反制裁，还将天然气等基础产品与卢布和黄金挂钩，让黄金的超主权货币属性更加显现。俄罗斯被制裁后，也让一些国家明确意识到持有美元具有重大的地缘政治风险，很可能会被随时冻结，所以很多非西方国家出于外汇储备安全考虑，开始增加黄金储备，这其中就包括中国。

按照世界黄金协会的数据，2023年中国央行的黄金的进购买量达到225吨，是全球购买黄金最多的央行。其实从2022年11月开始，中国央行已经连续16个月在国际市场上大量买入黄金，到2024年2月，黄金储备已经达到7,258万盎司，比2022年10月末增加了994万盎司，大约为282吨。

可相比之下，还更为惊人。根据中国黄金协会的统计显示，2023年中国黄金消费量1,089.69吨，其中黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%。金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。也就是说，中国百姓购买黄金的量是中国央行的4倍。

一直以来，中国人就有买黄金的传统，更有“乱世黄金”的说法。2013年，国际金价大跌，国人纷纷抄底，一度让金价止跌反弹，也让“中国大妈”在国际市场声名远扬。但与前些年相比，如今不仅是中国大妈，不少年轻人也加入民间购金狂潮。主要原因在于当前国内投资渠道非常匮乏，由于存款利率创出历史新低，理财市场亏损成了常态，股票、房地产的惨淡更是无需多言。

对于大多数普通人，放眼各种投资渠道，也似乎只有黄金靠谱一点。在这种大环境之下，以前炒股炒房的资金都开始流向黄金。这使得更爱黄金的印度人都逊色不少。一直以来，印度人比中国人更钟情黄金，连续多年民间黄金的消费量都超过中国。不过2023年印度却被中国大幅超越，2023年印度人只购买了747吨，同比下降了3%，为三年来最低水平。为什么会这样？去看看印度股指就能明白，印度股市已经牛了三年多了。

总而言之，美元降息预期、央行持续购金以及国内资产荒等因素的叠加，成为近期黄金价格持续上涨的内在逻辑。当然，可能更多人想问的是，现在黄金还能上车吗？对于这个问题，我们很早就说过，无论什么时候，在资产中配置一定比例的黄金都是合适的，但这部分黄金资产不要在乎回报率，也不轻易变现，主要用来防范不可预知的风险。毕竟过去这几年，我们亲眼见证的黑天鹅实在太多，先是新冠疫情，然后是俄乌战争，到了2023年又来个巴以冲突。区域内的国家、以及区域外的国家都在摩拳擦掌，想要入场的比比皆是。一个小小的胡塞武装，扼守红海海峡后，让全球海运格局大变，成本翻了几倍。随着各方继续下注，很容易导致冲突外溢，变成一场区域性大战。

现如今“要打三战”的梗，已经很难引人发笑，因为这是实实在在的可能。虽然2023年的黑天鹅已经飞出不少，但2024年恐怕只会更多。2024只会比2023更加不确定。这种情况下，全世界投资者都在寻找一个稳定的对象，能不能赚先不说，但起码不要贬值那么多。而黄金除了经济价值，赚钱效益，更有避险功能。如果出现世界大战般的极端末日景象，即便各类资产价值暴跌，黄金依旧会是全球认可的硬通货，面对乱世的危机，也几乎没有比黄金更好的选择。

不过需要注意的是，当前黄金已经处于历史高位，黄金价格进入3月份快速上涨，很可能存在过快过猛的风险。这种情况下，比如前面提到的央行购金因素，就很可能出现变化。各国央行是否还会继续购买黄金，必然会经过审慎考虑，即便财大气粗的央行购买黄金，也会仔细预判市场变化，何时购买多少不可能固定不变，而是会审时度势，灵活掌握，尽可能避免造成损失。