大回调！中国股市两重天

王五昨天在实盘大赛交流群里抛出一个哲学问题，我们在路上开车的时候，汽车为什么不会碰撞在一起？

群里人被问懵了，疯狂打问号表情。

王五继续说到，因为我们在路上开车的时候，看见红灯会停一停，看见弯道知道拐弯，看到对面来车会避开。

群里人更懵了，艾特王五，你什么意思吗？

王五在群里回了一句，我们做交易时，为什么有时候不会“停车”，不会“拐弯”，不会“避开”？做起来咋就这么费劲儿？

4月21日，中国股市上演黑色星期五，市场出现百股跌停。

从走势来看，上证指数从开盘价3364点开始走弱，全天单边下跌至收盘价3301.26点，下跌幅度为1.95%，接近2%。

从图形来看，上证指数一根大阴线反包4月17日的中阳线，呈现急跌形态。

对此，也许有的人会认为股市即将开始一波中线级别的调整，也许有的人会认为这是千载难逢的回调上车机会。

有人对后市看空、有人看多，才会有分歧，才会有成交。

我个人也不回避自己的观点，看空成长赛道，看多价值赛道。

3月28日《撤离》一文中已经认为涨幅超100%的ChatGPT概念呈现出较大的泡沫，并做了应对措施。

同时，我也认为股市将来的行情主要是在价值赛道，2月23日发文国企跑赢全国GDP增速，4月18日再次发文阐述价值赛道的重要性。

图：外资净买入状态 数据来源：同花顺

市场为什么会有看多、看空、看震荡不同的观点呢？

因为一千个读者，就有一千个哈姆雷特。

每个人的成长环境不同、社会阅历不同，必然会带来不同的世界观，映射到股票市场就会产生不同的交易观点。

观点很重要，但是比交易观点更重要的是坚守好自己的能力圈。

复盘ChatGPT行情的三个阶段，来解释股市里结构性行情中坚守自己能力圈的逻辑。

行情的朦胧阶段，有些人看好，买入并持有人工智能获得利润，同时，有些人不看好，做了其它自己看好的也获得利润，比如中国软件、太极股份等国产软件板块。

行情的发展阶段，有些人开始看好，第一时间追高并持有人工智能，然后快速获利了结，也获得了利润。

行情的鱼尾阶段，最初看好的人开始看空，止盈持仓，利润落袋为安。

鱼尾行情，也有空翻多的资金，比如早期买国产软件的资金，他们并没有急于追高接盘，而是做了大跌后的反抽行情，即龙回头，比如三六零、浪潮信息等人工智能板块。

显然，每个人对ChatGPT行情的判断、观点都不同，但是都在行情的涨跌中赚到了自己能力圈内的利润。

这也就是说，每个人选择去罗马的道路是不同的，但是只要坚持，不去反复倒腾，最终都会条条大路通罗马。

这个道理，也可以用来回答上文王五的哲学问题。

交易类比开车，我们在路上开车时，假如着急做某些件事可能会闯红灯，比如去医院、着急上班、赶着去机场等。

假如突然进入陌生地方可能不会拐弯，比如进入森林、沙漠、遇到大雾天气等。

假如开车时不在状态可能不会避开来车，比如疲劳驾驶、酒后驾驶、发送短信等。

其实，这些“假如的场景”都是我们能力圈外的事情，而我们开车时大多数时间不会出事故，是因为在做能力圈内的事情。

进一步发散地讲，有些人的能力圈是骑自行车、有的人是开车、有的人是开飞机，各自要守好自己的能力圈，才不会发生交通事故。

所以，中国股市里的涨跌观点固然重要，但是比观点更重要的是不贪婪、不羡慕、做到扬长避短、坚守自己的能力圈，赚自己能赚到的利润。

中国股市是经济的晴雨表，股市涨跌分化，也暗含了经济通胀、通缩的冰火两重天。

4月21日，中国股市大回调，其中领跌的板块主要以Chatgpt产业链为主，包括前期领涨、沉淀资金多、抱团拉升较大的大数据模型、半导体芯片等。

另一边，国防军工表现出明显的抗跌、甚至是逆势上涨的势头。同时，中国特色估值板块（中特估）的表现也好于市场平均水平。

换句话说，中国股市在黑色星期五时，一边是价值赛道抗跌、甚至逆势上涨，另一边是成长赛道领跌、甚至大面积跌停。

值得注意的是，不仅仅中国股票市场出现了涨跌分化的行情，其它是市场也出现了结构性的行情。

房地产市场，一二线城市的核心区域出现了久违的小阳春行情，而三四线城市则依然萎靡不振。

大宗商品市场，螺纹、铁矿黑色板块的行情持续下跌，而能源化工，及生猪的行情明显抗跌，甚至上涨。

另外，汽车、家电、光伏等领域价格不断走低，反映出经济的通缩压力；而餐饮、理发、油费等服务领域价格不断走高，反映出经济的通胀压力。

规模企业的通缩压力，与小微企业的通胀压力也反映在了2023年一季度GDP增速上。

我国一季度GDP增速为4.5%，规模企业为主的第二产业增速为3.3%，低于GDP平均增速；而小微企业为主的第三产业增速为5.4%，高于GDP的平均增速（见下图）。

整个经济市场一半是火焰，一半是海水。

以上这些，都充分说明了包括股市在内的中国经济概率上都进入到了分化行情。所以，股市的分化在整个经济都分化的大趋势下将会逐渐成为常态。

这就是说，中国股民追涨杀跌的风险将会进一步放大，相反中国股民低吸买入的性价比将会得到进一步加强。

图：服务业、工业的GDP增速 数据来源：wind

最后，我个人认为，我们对股票、甚至是房地产、黄金、债券等市场的趋势可以有看涨、看跌等分化的观点。

但是，我们都要做到在自己的能力圈以内来落实自己的观点、来认知变现。

比如我们都知道温州炒房团很赚钱，但是那是我们的能力圈吗？比如，我们都知道股市的打板天团很赚钱，但是那是我们的能力圈吗？

再举个例子，

别人可以看多做多，不代表我们可以看多做多，我们完全可以看多按兵不动，等触发自己的能力圈信号时，再去做多。

每个人的能力圈不同，这些信号自然也不同，可以是金叉做多、布林通道向上突破做多，突破60均线后回踩做多，连续大幅拉升回调至黄金分割买入做多等等。

这些信号也可以是一季度报告符合预期做多，价格跌至企业估值的下线做多，企业业绩出现边际变量做多等等。

我个人觉得，中国经济冰火两重天的环境下，包括股市、房地产、黄金、债券等的调整也一定会有不断地结构分化，赛道风格轮动。

我们要更加珍惜自己擅长的，更加坚持扬长避短，更加坚守自己的能力圈。而不要跑偏、更不要到自己能力圈外的地方凑热闹。

大家是怎么认为的呢？