6月20日新股上会动态：太湖远大上会通过

上市委会议现场问询的主要问题有三点：

1.关于销售服务商和贸易商。请发行人说明：(1)销售服务商为发行人带来的订单金额与其服务能力是否匹配，销售服务费是否必要且公允，销售服务费是否与相应合同订单逐一对应。(2)销售人员及其近亲属、销售服务商、大额交易对手方及相关人员是否能够实际控制发行人客户、供应商或能施加重大影响。(3)贸易商与销售服务商在业务模式上的差异等。(4)贸易商、销售服务商和发行人及其关联方、客户和供应商是否存在关联关系等问题。

2.关于应收账款与经营性现金流。请发行人说明：(1)报告期内发行人应收账款、应收票据余额较大且逐年上升的原因，是否对发行人业绩和持续经营产生不利影响。(2)在经营活动产生的现金净流量持续为负值的情况下，发行人信用政策变化情况。(3)发行人大量使用票据结算的原因，是否符合行业惯例，是否存在无真实交易背景往来挂账，是否存在票据到期不能兑付情形，是否存在应收账款坏账损失情况。(4)经营活动产生的现金净流量持续为负的原因及合理性。

3.关于销售费用及销售人员。请发行人结合商品销售及运输方式，列示报告期销售商品的运输费用，分析运输费用与销售收入的配比关系，对比分析同行业可比公司情况，说明销售收入、净利润持续增长的合理性。

此外，上市委会议给出两点审议意见：

1.请发行人：(1)结合销售人员、销售服务商大额交易对手方与客户及供应商主要人员存在重名情况，补充说明销售人员及其近亲属、销售服务商大额交易对手方相关人员是否能够实际控制发行人相关客户或供应商，或者对发行人相关客户或供应商产生重大影响。(2)补充说明主要销售服务商银行流水是否存在异常。(3)补充说明发行人是否存在对销售服务商、核心销售人员的重大依赖，并就销售服务商、核心销售人员可能流失对经营业绩的影响作风险提示。

2.请发行人：(1)结合电力电缆电压等级分类情况、环保型电线电缆渗透率等，补充披露中低压电力电缆市场空间。(2)补充披露下游电气装备电线电缆应用领域，结合终端市场供求情况，披露下游电气装备电线电缆产品的市场空间。(3)补充披露与西安交通大学关于合作研发项目成果知识产权归属情况，使用、转让、授权合作研发成果是否存在限制，是否需要取得西安交通大学或相关人员同意。(4)补充披露发行人与可比公司经营活动现金净流量差异分析。(5)补充披露募投项目可能无法实施的风险。

太湖远大基本信息如下：

从主营业务来看，太湖远大是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业，主要产品有"太湖远大"牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列，公司亦可根据客户要求研发具有特殊性能的高分子材料。

太湖远大当前合作的核心客户大多为国内外大型知名电缆企业，如宝胜股份、中天科技、江南集团、东方电缆、亨通光电、东莞民兴、华通线缆、太阳电缆等等。2023年入选中国电线电缆行业最具竞争力企业前20强中有19家是公司的合作客户。

从业绩来看，太湖远大2021年至2023年营业收入分别为10.71亿元、13.92亿元、15.24亿元，归母净利润分别为4589.56万元、6109.14万元、7745.70万元。业绩保持增长趋势。尽管今年尚未过半，但太湖远大上会前已经对全年业绩做出了预测，预计2024年收入、净利润分别为16.48亿元、0.77亿元，净利润增长或陷入停滞。

从募集资金用途来看，太湖远大本次拟发行1453.20万股，拟募集资金约3亿元，分别用于特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目(2亿元)、补充流动资金(1亿元)。

风险提示方面，太湖远大在招股说明书中指出：

第一，市场竞争加剧的风险。受市场竞争加剧的影响，2024年一季度公司营业收入3.38亿元，同比增长7.05%，增速有所放缓；实现毛利率10.17%，较2023年全年有所下降。公司存在业绩增速放缓的风险。如果公司不能在品牌、产品性能、销售服务等方面的保持优势，或新产品及新工艺的技术研发不及预期，将面临销量减少、客户流失等市场份额下降的风险。如果公司产品议价能力下降或未能采取有效手段实现降本增效，公司将面临毛利率下滑的风险，进而影响公司发展。

第二，经营活动现金流的风险。报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2.07亿元、-1.51亿元和-1.66亿元，剔除票据贴现影响后的经营活动产生的现金流量净额分别为521.31万元、1639.90万元和4788.93万元，与同期净利润存在较大差异。公司近年来业务规模不断扩大，主要通过债务融资和自有资金满足发展需要。若未来公司剔除票据贴现影响后的经营活动现金流量净额仍较低，且公司无法通过股权融资、债务融资等方式合理筹措资金及规划资金使用计划，则公司在营运资金周转方面将会存在一定的风险。

第三，资产负债率较高风险。近年来，公司资产负债率保持在较高水平。报告期各期末，公司资产负债率(合并)分别为63.57%、61.40%和55.71%。若公司未来不能有效的拓宽融资渠道，可能会面临一定的偿债风险，另外公司银行借款余额较高，如果未来利率上行，亦会使得公司财务费用增加，进而对公司经营业绩产生不利影响。

此外，公司还提示了原材料价格波动风险、境外销售风险、产品质量风险、应收类款项回收风险、募投项目实施不及预期风险、新增产能消化风险和收益不及预期风险、技术泄密的风险、盈利预测风险等多重风险因素。