复星医药拟54亿港元私有化复宏汉霖 后者未来或转战其他市场

24日深夜，复星医药（600196.SH）发布公告，基于控股子公司复宏汉霖（2696.HK）自上市以来的市场表现，宣布拟对其实施私有化。印证了一个多月前，市场上关于复宏汉霖计划私有化退市的传闻。

复宏汉霖于2019年9月登陆港交所，IPO募得资金约31亿港元，上市首日收盘价为49.45港元/股，当日总市值约267亿港元。相比之下，截至今年5月23日停牌，复宏汉霖股价报18.84港元/股，公司总市值约102亿港元，较上市之初减少约62%。

医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡告诉《科创板日报》记者，“港股的市值和流动性太低了，已经失去了上市的意义，复宏汉霖的退市，能够帮助企业寻求更好的融资渠道，推动自身的发展。未来，也可能会去其他市场上市。”

其实，在这更早之前的2023年7月，复宏汉霖已宣布，在综合考虑实际情况及资本市场规划之后，终止推进科创板上市的计划。

就此，《科创板日报》记者询问复星医药企业人员，是否有安排复宏汉霖在其他市场上市的计划。对方表示，“目前公司还是先聚焦私有化一事，后续有进一步信息将会公告。”不过，对方也不忘强调，“复宏汉霖是复星医药核心的优质创新资产。”

私有化完成前复宏汉霖股权结构

根据私有化公告，截至6月24日，复星医药通过控股子公司复星新药、复星医药产业及复星实业等企业，合计持有复宏汉霖3.24亿股股份，约占总股本的59.56%。复星新药拟以现金及/或换股方式，收购并注销其他股东持有的全部复宏汉霖股份。并且，复星医药将在私有化交易之后，持有复星新药100%股权。

其中，现金对价部分，复星新药拟以24.60港元/H股收购注销不超过1.31亿股复宏汉霖H股，约占总股本的24.12%，同时拟以人民币22.445元/非上市股份收购注销8870万股复宏汉霖非上市股份，约占总股本的16.32%。

现金对价合计不超过54.07亿港元。结合上述停牌前复宏汉霖18.84港元/股的股价计算，此次私有化收购溢价超过30%。

为了推进私有化进程，复星新药计划向招商银行申请不超过等值港币37亿元的并购贷款额度，同时为确保该项目境外支付可行性，复星医药另一控股子公司Lustrous Star拟向招商银行申请不超过等值港币32亿元的过桥贷款额度。复星医药及多个控股子公司拟为此提供担保。

复星医药企业人员告诉《科创板日报》记者，“交易完成后，将助力复宏汉霖的可持续增长，以及加强复星医药在创新生物药领域的战略布局。”

作为一家创新药企业，复宏汉霖目前拥有多款商业化产品，包括曲妥珠单抗、斯鲁利单抗、贝伐珠单抗、利妥昔单抗，以及阿达木单抗。2023年，复宏汉霖产品销售收入合计45.54亿人民币，同比增长70.2%，其中曲妥珠单抗全球范围内合计实现收入约27.37亿元，是收入的最主要来源。

受此带动，复宏汉霖2023年实现营收人民币53.95亿元，同比增长67.8%，净利润达5.46亿元，是上市以来首次实现全年盈利。

目前，复宏汉霖还拥有多个处于上市申请的产品适应症，以及多个从IND到临床III期不同研发阶段的产品管线。有观点认为，复宏汉霖在完成私有化之后，将对创新产品和管线的布局起到很好的协同效应。