英伟达股价三连降：市值跌破3万亿美元，黄仁勋连续多日减持套现

然而，近三个交易日，英伟达股价却经历了连续的动荡，市值也大幅下跌。截至最新交易日收盘，英伟达股价下跌6.68%至118.11美元/股，公司市值跌至2.9万亿美元，较上周的高点下滑了约4300亿美元。

这一跌幅不仅使英伟达失去了全球市值第一的宝座，也引发了市场对其未来走势的讨论和争议。

一方面，在过去两年中，英伟达的股价飙涨上万亿，对其高估值和泡沫的担忧之声一直存在。多位分析师指出，英伟达的股价在经历大幅上涨后，出现了获利回吐的现象，下游生态的盈利能力也需要关注。

另一方面，英伟达在人工智能和加速计算领域仍占据主导地位，虽然近期连日下跌，但是今年的累计涨幅约有139%。因此有一些分析师认为，即使增长速度放缓，但是长期来看保持稳定，能够跑赢大盘。

股价回调，黄仁勋减持

人工智能热潮下，AI芯片巨头英伟达持续追捧，股价的涨势堪称“地表最强”。5月交出增长财报、6月股票拆分，市值一度在6月18日达到3.34万亿美元，站上全球第一，一举超越了微软（3.317万亿美元）和苹果（3.286万亿美元）。

一年前，英伟达市值还未达到1万亿美元，落后于谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果和微软等科技巨头。然而，2023年6月13日，英伟达市值首次突破1万亿美元；到2024年2月23日，这一数字已翻倍至2万亿美元；仅过了不到四个月，2024年6月5日，英伟达市值再次突破3万亿美元大关，多次创下增长记录，再到6月中旬，直接问鼎全球首位。

但是英伟达并未在第一久坐，很快股价就开始回落。自上周短暂地成为全球最有价值的公司以来，英伟达已连续三个交易日下跌，目前已较最高点下跌13％。

若将时间拉长至整年，英伟达年初至今已经上涨了139%、苹果增长9%、微软上涨20%、高通上涨40%、博通上涨44%、AMD上涨9%。英伟达的涨幅之高无出其右，其股票也被投资人偏爱。

有业内人士向21世纪经济报道记者表示，在经过猛烈的上涨后，投资者可能正在抓住机会锁定收益。这种获利回吐的现象在市场高点后往往会出现，尤其是对于像英伟达这样经历了显著上涨的股票而言。

英伟达股价的下跌也对半导体板块产生了影响。包括台积电、博通、迈威尔科技和高通等在内的多家半导体企业股价均出现下跌，跌幅基本在2%～5%。

与此同时，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在进行密集的股票减持。公开信息显示，黄仁勋在2024年6月13日至24日期间，连续多日减持所持公司股票，共计出售了84万股，套现超过1亿美元。其中，仅6月24日一天，黄仁勋套现了1450万美元。

黄仁勋此次减持并非首次。早在2023年9月，他曾通过期权以每股4美元的价格收购近3万股英伟达股票，并以每股455.75美元的价格出售。自那次减持以来，英伟达股价已上涨超过两倍。

此次大规模减持的背景是，英伟达股票在2024年表现强劲，使得黄仁勋的个人财富大幅增加。他的净资产现已达到1070亿美元，位列全球最富有的20人之列。

市场分歧，能否继续增长？

面对近期英伟达的下滑，市场上的争议也进一步放大。

有分析师认为，英伟达的股价已经超出合理估值范围，投资者应保持警惕。虽然英伟达在人工智能领域的领先地位不会在短期内发生变化，依然具备增长潜力，但投资者应关注生态系统中其他企业的盈利能力，如果下游的企业和消费者不愿意为新的AI功能支付更多费用，那么整个行业的繁荣可能会面临挑战。

另一方面，从业绩预期和产业趋势来看，英伟达近年仍将保持增长态势，只是加速度可能会变化，也有分析师认为现在是逢低买入的机会。根据Morningstar的预测，英伟达的季度营收将在当前财年内继续增长30亿美元，直至2026财年。然而，随着数据中心业务增速的放缓，未来几年的营收增长可能降至低双位数百分比。

从中可以看到，当前英伟达依然在高度增长。一季度英伟达营收达260.4亿美元，同比增长262%，净利润148.8亿美元，同比上涨628%；预计第二季度营收在280亿美元，上下浮动2%，预计全年毛利率预计在70%左右。随着新一代Blackwell平台已全面投入生产，黄仁勋预计会有新一轮增长。

但是英伟达并非没有隐忧，首先是需求侧，近日有报道称，去年底黄仁勋与高管召开了一系列会议，讨论一个日益令人担忧的问题，即英伟达最大的客户是否会耗尽数据中心的空间以安装英伟达芯片，这或将影响英伟达的销售。

今年大客户云计算厂商们在AI上的支出还在增加，Counterpoint数据显示，全球云厂商的资本支出预计在2024年将激增42%，主要由美国云厂商在AI基础设施上的大量投资驱动。

但是也有产业链人士向21世纪经济报道记者指出，虽然整体AI支出在增加，但是也有一些云厂商对于基础设施的投资比例在同比减少，也需要保持动态观察。

其次，在人工智能芯片市场，英伟达面临着来自其他竞争对手的挑战。AMD、英特尔等老牌芯片巨头也在不断加强AI芯片的投入和研发，推出新型处理器和加速卡等产品来提升市场份额；亚马逊、谷歌、微软等也在推出CPU、ASIC等多类型的AI芯片，来降低成本、满足业务需求。

从营收和利润体量上来看，英伟达目前尚不及微软和苹果，但是AI时代已经拉开序幕，不论硬件软件、云端终端的产业生态都在变革之中。几大巨头轮番上涨、短期回调都属正常，未来的王者之争，还需要看各家的创新和布局。