上半年权益“冠军基”涨超30%，超七成QDII产品业绩飘红

年初至今，债市再迎来了一次“小牛市”，债基也备受资本市场关注。截至6月28日，博时基金陈黎与余斌共同管理的博时裕利纯债A，以年内7.08%的收益率位居榜首。

受益于外围市场继续走好，年内QDII基金的业绩依旧较为亮眼，在各类型基金中守住擂台。截至6月28日，218只QDII基金年内平均收益率为5.35%；158只QDII实现年内收益“飘红”，占比超七成。细致观察后发现，AI赛道上的科技巨头多为绩优QDII的“座上宾”。

权益基金业绩前十一人霸榜6只产品

今年上半年，“轮动、分化、震荡”成为A股市场的演绎主题。在此影响下，全市场4104只主动权益基金（其中包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，已剔除成立不足一年的产品且只统计初始基金，下同）上半年平均收益率为-4.71%。

具体来看，截至2024年6月28日，王鹏管理的宏利景气领航两年持有、宏利景气智选18个月持有A为上半年主动权益基金业绩的冠军与亚军，上半年业绩依次为30.19%、30.06%；许拓管理的永赢股息优选A、王鹏管理的宏利新兴景气龙头A分别以29.98%、29.71%的上半年业绩紧随其后，位居第三名与第四名。

此外，第五至第十名基金产品分别为宏利成长、大摩数字经济A、博时成长精选A、宏利高研发创新6个月A、西藏东财数字经济优选A、宏利转型机遇A，上半年收益率分别为28.76%、28.14%、27.17%、27.15%、26.28%、26.01%。

值得一提的是，在2024半年度主动权益基金业绩前十名中，宏利基金基金经理王鹏旗下在管6只产品全部上榜，分别为宏利景气领航两年持有、宏利景气智选18个月持有A、宏利新兴景气龙头A、宏利成长、宏利高研发创新6个月A、宏利转型机遇A。

澎湃新闻记者梳理后发现，上述6只产品一季度的前十大重仓股高度相似，主要以布局科技股为主，其中包含了沪电股份（002463）、工业富联（601138）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、中际旭创（300308）、金盘科技（688676）这6只个股。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

在2024年一季报中，王鹏判断今年市场的投资机会在于以下几个行业：一是，生成式AI行业蓬勃发展带来的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验会改善；应用的投资机会还需要观察；二是，受益卡脖子环节进口替代的行业在经历了回调后，投资机会重新开始显现；三是，高质量发展阶段国内偏刚需的行业以及中长期产业出海的投资机会；四是，利率下行阶段高股息的投资价值会延续。

展望2024年下半年，掌管上半年主动权益业绩季军的永赢基金基金经理许拓则表示，虽然悲观情绪弥漫，但他仍对下半年充满期待，因为一些基本常识决定了中国资产的投资价值是在不断提升的。这些常识包括但不限于国内宏观经济基本面逐步见底的可能性不断提升、高质量发展要求下存量资产的回报会逐步回升、中国资本市场监管层强调以投资者为本以增加中小股东的投资回报、当前股票市场的估值水平较历史估值明显偏低且金融市场流动性较为宽松、中国资产的相对估值优势较为突出。

与此同时，许拓也坦言，“资本市场的修复不可能一蹴而就。”信心重新建立、做多力量重新汇聚的过程是渐进的，叠加国内宏观经济向上弹性偏弱、海外美债利率持续偏高可能引致的金融风险仍未解除，这些都限制了资本市场修复的速度和力度。

债基年内平均收益率为2.33%

一季度以来，在基本面数据和政策空窗期的背景下，债券上演了一波快牛行情，债市的火热逐渐被市场所感知。在这一波急涨后，4月下旬债市经历了一波调整，但从5月中旬开始，伴随着情绪的逐步修复，万得短期纯债型基金指数与中长期纯债型基金指数，又刷新了历史新高。

澎湃新闻记者据Wind数据统计，若仅筛选纯债债券的初始基金，即短期纯债债券基金和中长期纯债债券基金，且剔除成立不足一年的产品，全市场2085只债券型基金的年内平均收益率为2.33%。

具体来看，截至6月28日，博时基金陈黎与余斌共同管理的博时裕利纯债A，以上半年7.08%的收益率位居榜首；国泰惠丰纯债A、圆信永丰兴瑞6个月、夺得亚军、季军，上半年收益率依次为7.05%、6.94%。

第四至第十名基金产品分别为华泰保兴安悦A、兴华安裕利率债A、招商添利6个月定开A、博时裕弘纯债A、鹏华永达中短债6个月定开A、广发景利A、兴业嘉鸿一年定开，上半年收益率分别为6.66%、5.90%、5.89%、5.84%、5.55%、5.49%、5.46%。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

展望长期，华夏基金指出，随着中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，经济发展的引擎和模式正经历一场深刻的变革，债券市场收益率逐步下台阶是大概率事件。考虑到市场投资者配置需求等中长期因素，债券市场整体仍处于较为有利的环境当中，债基仍然具备较好的配置价值。

华夏基金称，一方面，从持有体验来看，我国债市的确表现为“熊短牛长”，即便出现阶段性调整，短期扰动不改长期“画线”走势，使得投资者更易把握、持有体验更佳。

另一方面，华夏基金表示，债基的主要投向是债券，债券带来的票息的确有望在中长期抚平市场利率变化带来的价格波动，并实现正向的收益。

“当然，如果年内债市已经积累了一定的涨幅，的确需要做好预期管理，接受未来一段时间债市回报率出现波动的可能性。”华夏基金认为，我国债市在过去十年间已经穿越过多轮牛熊，无论行情“颠簸几许”，万得短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数年年正收益，成为防御配置的优选。

科技巨头多为绩优QDII的“座上宾”

2024年上半年，受益于外围市场继续走好，QDII基金的业绩依旧较为亮眼，在各类型基金中占据了“C位”。截至2024年6月28日，全市场QDII基金共有218只（初始基金口径，已剔除2023年成立的新基金且不含联接产品，下同），布局方向包括了美股、欧洲股市以及亚太主要市场等。

澎湃新闻记者据Wind数据统计，截至6月28日，218只QDII基金上半年平均收益率为5.35%；158只QDII实现上半年收益“飘红”，占比超七成；116只QDII基金上半年收益率均超5%，占比为53.21%。

具体来看，截至6月28日，由建信基金李博涵、程星烨、房乐三人共同管理的建信新兴市场优选A以31.86%的半年收益率位居榜首，也是2024年上半年业绩最好的公募基金产品。

此外，天弘全球高端制造A、易方达标普信息科技A人民币紧随其后，上半年收益率依次为27.76%、25.80%，位居第二名、第三名；第四名至第十名则依次为华夏全球科技先锋人民币、嘉实美国成长人民币、鹏华香港美国互联网人民币、嘉实全球产业升级A、国富全球科技互联人民币、华宝致远A、广发全球精选人民币A，上半年收益率分别为24.48%、22.65%、22.20%、21.96%、21.62%、21.01%、20.96%。

细致观察，AI赛道上的科技巨头多为绩优QDII的“座上宾”，这一轮AI的风起云涌再次掀起投资浪潮。

大洋彼岸的美股市场以英伟达、微软、苹果为首的科技公司持续创出新高，市值均来到3.2万亿美元的关口上方，三家公司几乎占据了美国整个股市市值的20%，不断攀高。被“带飞”的还有高仓位配置美股AI赛道的一众QDII基金，与之关联的半导体芯片、智能科技、信息科技等相关主题型产品净值上攻。

来源：澎湃新闻记者据Wind数据统计

对于海外后市行情和投资者关注度较高的科技主题，建信新兴市场基金经理李博涵认为，近一年以美股为代表的海外市场走势主要由美联储降息预期、企业盈利和AI技术发展三个核心因素驱动。目前，这三大因素共振的阶段或已过去，美债收益率反复波动、难以形成持续下行的趋势，科技企业盈利增速走过高点，AI产业链在上涨后进入分化阶段。因此，需要在诸多不确定中挖掘确定性较高的投资逻辑和线索。

李博涵坦言，虽然目前除了ChatGPT之外的爆款应用仍较少，全新的AI场景尚未形成，以至于市场对AI应用全面爆发的时点存疑，但全球多家科技巨头大幅增加AI的资本开支。因此，这些资本开始投向的AI芯片、高带宽内存和AI服务器等相关产业链业绩增长前景较为乐观，而这些细分市场内的龙头公司又相对优于其它公司。这些龙头公司的盈利预期仅受到行业变化的影响，行业内部竞争的影响较低。如果科技巨头在AI方向上的资本开支持续稳步增长，那么这些公司的业绩也有望获得保障。