或提前锁定面值退市 国内最大汽车经销商“保壳失败”

彼时的广汇汽车回复上述投资者称，公司经营一切正常，资金安全充沛。而在43天后，广汇汽车已经行至退市边缘。截至7月16日收盘，广汇汽车报收0.87元/股，已经连续第19个交易日股价收于1元以下。这意味着，即使后一个交易日广汇汽车涨停股价也无法回到1元。截至7月16日，广汇汽车总市值达72.12亿元，或为A股锁定面值退市时市值最高的公司。

《中国经营报》记者注意到，7月12日，广汇汽车公告，公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损5.83亿元—6.99亿元，扣非净利润亏损7.56亿元至8.72亿元。

对于公司的退市危机、上半年财报预亏、价格战带来的影响等相关问题，7月15日、16日，记者发送采访函至广汇汽车证券部，并多次拨打证券部电话，但始终没有人接听。

知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕称：“即使7月17日广汇汽车的股价涨停也无法达到1元，这将因该股票连续20个交易日的收盘价低于1元面值而触及面值退市条款。”

“面值退市”风险压顶

资料显示，广汇汽车于2015年6月成功登陆A股市场。作为国内汽车经销商巨头，广汇汽车建立了覆盖28个省、自治区及直辖市的全国汽车经销网络，共运营735个营业网点。

记者注意到，在2011—2023年中国汽车流通协会颁布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中，广汇汽车均位列前位。尤其在2016年，广汇汽车成为中国首家资产规模和营收规模都突破千亿元的汽车经销商集团。除此之外，广汇汽车还连续多年被评为中国百强企业。相关数据显示，广汇汽车2023年全年实现营业收入约1379.98亿元，新车销量59.57万辆。

进入2024年，在国内车市价格战、行业竞争格局加剧等因素的影响，广汇汽车面临的压力也剧增。6月20日，广汇汽策划收盘价为0.98元/股，首次低于1元，公司也于6月21日发布《关于公司股票及可转换公司债券可能被终止上市的第一次风险提示性公告》。

记者注意到，7月3日、4日、5日、8日、9日、10日、11日、12日、15日，广汇汽车的收盘价分别为0.90元/股、 0.99元/股、0.96元/股、 0.91元/股、 0.82元/股、0.79元/股、0.87 元/股、0.96元/股、0.97元/股，每次也都披露了可能被终止上市的风险提示公告。

据悉，若公司股票触及上述交易类强制退市情形，根据《股票上市规则》第9.2.7条规定，上市公司收到终止上市事先告知书后，可根据上交所相关规定提出听证、陈述和申辩。上交所上市委员会在公司提出听证、陈述和申辩的有关期限届满或者听证程序结束后15个交易日内，就是否终止公司股票或者存托凭证上市事宜进行审议，作出独立的专业判断并形成审议意见。上交所根据上市委员会审议意见，作出是否终止股票或者存托凭证上市的决定。

此外，若公司股票触及上述交易类强制退市情形，根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。根据《股票上市规则》第 9.1.17 条规定“上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。可转换公司债券及其他衍生品种终止上市事宜，参照股票终止上市的有关规定执行”。

7月15日发布的公告中，广汇汽车提到，公司董事会正在积极敦促管理层努力采取相应有效的措施，积极做好经营管理、市值管理等各方面工作，并持续关注公司股价波动情况。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜称，根据《上海证券交易所股票上市规则》，若公司股票连续20个交易日的收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。“即便广汇汽车后一个交易日涨停，股价最高也只能达到0.957元，因此‘面值退市’的风险并未完全解除。”

“面值退市之后，广汇汽车在资本市场的选择包括但不限于：寻求新的投资者或战略合作伙伴，进行资产重组或业务转型，以及可能的私有化等。”柏文喜说道。

已开启多维自救

广汇汽车也在进行自救。7月10日，广汇汽车发布公告，公司于7月10日收到控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司（以下简称“广汇集团”）发来的《关于正在筹划广汇汽车控制权变更有关事项的通知》，目前广汇集团正在与新疆金正新材料科技有限公司（以下简称“金正科技”）筹划公司股权转让事宜，此次交易可能触发公司控制权的变更。

广汇汽车在上述公告中提到，公司控股股东正在筹划公司控制权变更事项，该事项尚处于磋商阶段，各方尚未签署相关股权转让协议或合作框架协议，能否签署尚存在不确定性，事项是否最终实施及实施结果均存在不确定性，敬请广大投资者谨慎决策、注意投资风险。

据悉，金正科技背后股东实力也不容小觑，其控股股东为新疆金正实业集团有限公司（以下简称“金正集团”），金正集团创业于1993年，组建于2007年，注册资本金17.68亿元。

相关数据显示，截至2021年，金正集团资产规模突破260亿元，年营业收入突破300亿元。金正集团主要经营科技产业、能源化工、工程建设、贸易物流四个板块，以科技产业为主导，各产业板块互依互补，是一家专业化程度高、产业布局科学的现代化集团企业。

金正集团承诺，金正科技在7月20日前向广汇集团指定账户支付1亿元意向金。7月11日，广汇汽车发布公告，公司收到广汇集团通知，其收到本次交易的拟受让股权方金正科技向广汇集团指定银行账户划转的1亿元意向金，交易双方签署了《股权合作框架协议书》。

对于金正科技入主公司的前景，广汇汽车方面在2024年半年度业绩说明会上表示，金正科技与广汇汽车的强强联合，将形成“科技+实业”双轮驱动的发展路径，加快广汇汽车进行产业大平台研发运营，建立全产业链数字生态，开展大供应链业务，以汽车服务业务为中心，研发相关智能软件和智能设备等新质生产力业务，全面推动公司向高科技领域发展。

7月12日晚间，广汇汽车再发公告，公司与中钧科技有限公司（以下简称“中钧科技”）签订《战略合作协议》。中钧科技是金正科技股东，与金正科技同为金正集团控股子公司。

对于中钧科技的赋能，广汇汽车方面称，中钧科技是一家专注于数字科技、产业互联网、 智能装备等研发与运营的高新技术企业，自主研发并运营：综合经营平台“经营帮”，企业管理数字化转型平台“企管帮”，服务企业平台化建设“企联多”，产业网络平台有：“经营帮产业链”“经营帮工队”“经营帮货运”。专业化平台“经营帮招采”“经营帮会员”“经营帮租赁”等，有强大的研发团队，及专业化运营团队，是行业内的领军企业。

广汇汽车方面还表示，未来中钧科技将发挥其在产业链技术研发方面的优势，整合金正集团相关资源，为广汇汽车提供技术支持和解决方案。助力广汇汽车进行产业大平台研发运营，建立全产业链数字生态，开展大供应链业务。双方将以汽车服务业务为中心，研发相关智能软件和智能设备等新质生产力业务，全面推动广汇汽车向高科领域发展，加速科技转型。

转型压力巨大

“对于广汇汽车的退市，市场有多种看法。一方面，作为国内汽车经销商领域的巨头，广汇汽车年营收上千亿元，但股价长期低迷，反映出市场对其未来盈利能力的担忧。另一方面，广汇汽车的退市危机也反映了传统汽车经销商在新能源汽车时代所面临的挑战，以及4S店商业模式可能需要进行调整或转型。”谈及广汇汽车或将锁定面值退市的原因，柏文喜说道。

在新能源领域，广汇汽车与新能源品牌的合作相对较慢。在2024年半年度业绩说明会上，广汇汽车方面表示，2022年年初，公司开始逐渐布局新能源品牌，至2023年年底，公司在营新能源门店为26家；随着新能源车市场的蓬勃发展，公司的新能源转型也步入了加速阶段，2024年年初至6月30日，近半年时间公司在营新能源门店数量就已达到55家（相比去年年底增加了一倍有余），建设中的门店还有15家，甚至尚有47家门店授权正在申请中。

广汇汽车今年上半年新能源车销量情况如何？广汇汽车方面称，在提升新能源门店经营方面，2024年6月，公司新能源事业部新车销量同比增长90%，上半年销量累计同比增长46%，其中，赛力斯、奇瑞新能源、吉利银河等多品牌授权店面销量排名位居全国前列。

以赛力斯为例，今年上半年，广汇汽车旗下5家在营的问界门店，合计实现新车销量约3600辆，增速超过420%；售后业务方面，完成了近8400辆的维修服务，同比增速约50%。除了上述5家问界门店外，其与赛力斯的合作还在不断深化，尚有较多的门店仍在申请中。

7月12日，广汇汽车发布2024年度上半年业绩预告，公司预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损5.83亿元—6.99亿元，扣非净利润亏损7.56亿元至8.72亿元。

对于半年报亏损的原因，广汇汽车也在业绩说明会上提到，报告期公司持续精细化管控，采取降本增效，严控费用，同时顺应行业发展趋势，公司持续调整优化品牌结构，加快新能源网点布局，新能源汽车销量同比明显提升。但受市场消费降级，行业竞争格局加剧，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，使得公司新车销售规模和毛利率较去年同期均有所下滑。

刘志耕表示，广汇汽车的退市是多种原因共同影响的结果，其中‌包括了汽车流通行业格局大变、本身过度快速扩张及财务压力过大等原因。其中影响最明显的原因是在近几年‌传统燃油车销量大幅萎缩，‌新能源汽车销量迅猛增加，汽车流通行业格局大变的情况下，广汇汽车还大量扩展4S店‌代理多种汽车品牌，造成资金本来就不富裕的广汇汽车资金更为紧张。

数据显示，截至今年一季度末，广汇汽车总负债为692.54亿元，其中短期借款高达304.63亿元，账上货币资金仅83.36亿元。“尽管公司总资产为1117.37亿元，资产负债率为60%多，但如果考虑到公司报表上187.5亿元商誉对资产负债率虚高的影响，公司实际的偿债能力将远低于目前公司资产负债率所表现的偿债能力。”刘志耕称：“问题是，退市后，广汇汽车187.5亿元的大额商誉将会出现大额减值损失，这将给退市后的广汇汽车雪上加霜。”

“广汇汽车未来还有希望，因为其财务状况没有那么糟糕。”刘志耕直言，“从目前情况看，即使退市，也不至于让广汇汽车走投无路，重整旗鼓、再振雄风还是很有希望，但其一定要吸取此前的经验教训，今后面对新的挑战和大的变革，不仅要看清、看准市场行情的变化趋势，而且更要稳扎稳打，不能冒进激进，要以稳健谨慎的态度做好各项经营管理工作。”