扭亏为盈，股价翻倍！江淮汽车否极泰来

拉长周期来看，自2020年以来，江淮汽车已经连续4年出现中报亏损的情况，今年总算走出了亏损的泥潭。

而在业绩之外，江淮汽车的股价表现则更为亮眼。

自2月份创出阶段低点10.26元之后，其股价便震荡上行；截至7月25日收盘，江淮汽车股价报收19.34元/股，虽然最近股价有所回落，但不到半年江淮汽车的股价仍接近翻倍。

当然，江淮汽车能有这样的股价表现，离不开华为鸿蒙智行概念的加持。不过，想要复制赛力斯的成功并不容易，毕竟赛力斯自己也“苦熬”了好几年。

艰难前行

过去几年，江淮汽车的日子过得并不好。

仅从财报数据来看，江淮汽车已经连续好几年出现营收下滑的情况了。

具体数据方面，2019—2022年，江淮汽车分别实现营收473.6亿、429.1亿、403.1亿和365.8亿，营收增速分别为-5.58%、-9.41%、-6.05%和-9.26%。直到2023年，在低基数的背景下，江淮汽车的营收才开始“止跌回升”，当年实现营收450.2亿，同比增长了22.97%。

进入2024年，江淮汽车延续着回升的势头。一季度，江淮汽车实现营收112.8亿，同比增长4.61%。

到了今年上半年，虽然最新披露的业绩预告中并没有透露营收的情况，但在利润方面，上半年预计实现净利润约2.9亿元，同比增长86.86%；实现扣非净利润约7800万元，和去年同期的亏损2.43亿元相比，实现扭亏为盈。

江淮汽车财报预告中表示，业绩好转的主因是：公司持续优化债务结构，贷款利息大幅减少，受汇率波动影响，汇兑收益大幅增加，使得财务费用较上年同期大幅减少。

再从销量数据来看，目前江淮汽车依旧面临着巨大的销售压力。根据其7月6日公布的产销快报显示，上半年江淮汽车乘用车领域SUV、MPV、轿车销量全部同比下滑。具体来看，江淮汽车上半年SUV车型共计售出了37,539辆，同比下降37.12%；MPV车型累计销量则为8,190辆，同比下降了18.34%；轿车累计销量32,899辆，相比去年同期下降了11.18%。

当然了，在更为擅长的商用车领域，江淮汽车的轻中型货车、皮卡、多功能商用车、客车等产品销量实现了同比增长。

例如，轻中型货车累计销量74496辆，同比增长9.88%；皮卡累计销量28621辆，同比增长4.11%；多功能商用车累计销量13376辆，同比增长36.25%；客车累计销量2714辆，同比68.99%。

华为加持

虽然销量仍不乐观，但进入2024年以来，江淮汽车的股价却不断走高。

据统计，自2月份创出阶段低点10.26元之后，其股价便震荡上行；截至7月25日收盘，江淮汽车股价报收19.34元/股，虽然最近股价有所回落，但不到半年江淮汽车的股价仍接近翻倍。至于股价持续拉升的原因，无疑跟华为的合作有关。

据媒体报道，7月12日，江淮汽车董事长项兴初透露，江淮与华为合作的首款产品现已进入整车验证阶段，计划今年底下线，明年上半年上市。据悉，生产该车型的工厂也基本建设完毕，规划年产20万辆。

而华为常务董事余承东也在公开场合中表示：“华为与江淮合作的产品名称还没有定，可能要做百万级的，非常高端的车型。”

当下，市场上对这一款产品的报道还不多，据侃见财经梳理的信息，华为与江淮汽车合作的产品系列名为“尊界”，系列的首款车型将会基于X6纯电平台而来，预计车长会在5200毫米左右、轴距会在3200毫米左右，售价将在100万以上。

诚然，华为与赛力斯的合作确实取得了不错的成绩，根据公开资料显示，6月份，AITO问界全系单月交付突破4万辆，创历史新高；AITO问界M9车型6月交付1.72万辆，累计大定超10万辆，稳坐50万以上车型销量第一。

但是，值得思考的是，虽然赛力斯的成绩不错，但江淮汽车真的能复制赛力斯的成功吗？答案显然充满了不确定性。

在分析北汽蓝谷时，侃见财经就已经提过“汽车市场是个‘金字塔’结构，越往上市场容量越”，北汽蓝谷推出的高端行政级新能源轿车受众就已经有限，而江淮汽车和华为合作推出的首款产品售价更是在100万以上，这个受众就更加有限了。

其次，正如开头提到赛力斯自己也“苦熬”了几年才达到现在的高度。2022年至2023年，赛力斯仅销售费用就分别高达48.2亿和54.65亿，巨额的销售让其在2022和2023年分别亏损了38.32亿和24.5亿。

对比之下，2022年至2023年，江淮汽车的销售费用分别为14.58亿和18.32亿，截至今年一季度江淮汽车的货币现金为131.6亿，江淮汽车想要重金投入，显然压力稍微有点大，但是从赛力斯的轨迹来说，江淮汽车未来也充满了各种可能性。